2009年经济数据今发布 A股望恢复平静

        2009年经济数据今发布 “保八”无忧CPI继续反弹
 

        国家统计局今日将举行新闻发布会，发布2009年全年的系列国民经济数据。分析认为，2009年中国经济增长“保八”无忧，12月份CPI的增长预计将继续反弹。

        09年“保八”无忧投资消费有望继续加快

        2009年是新世纪以来中国经济发展最困难的一年。受益于一揽子经济刺激的实施，“V”形反转的中国经济将金融危机冲击带来的负面影响减到最小。今年前三季度中国GDP同比增长7.7%，第三季度GDP同比增长8.9%，全年经济实现增长8%在多个场合都被证实“已无悬念”。

        去年末，统计局公布第二次全国经济普查结果，将2008年GDP修订至31.4万亿元人民币，增速提高0.6个百分点至9.6%，引起了外界的广泛热议。英国《每日电 讯报》报道称，世界银行原本预测中国的经济规模会在2010年超过日本，但新的统计数据显示，中国可能在今年下半年就已经超过日本成为世界第二大经济体。

        俄罗斯媒体评论说，经济危机为中国与世界经济领袖的比赛助了一臂之力，中国对经济危机的准备最为充分。在其他大型经济体衰退的背景下，中国却实现了经济增长。经济学家一致认为，中国GDP还将继续以领先速度增长。

        此外，2009年全国投资和社会消费品零售总额始终保持高位增长态势。前11个月，全国城镇固定资产投资同比增长32%，社会消费品零售总额同比增长15%。高位增长的投资消费弥补了外需不足，成为拉动中国经济增长的重要动力。

        国家发改委宏观院投资研究所所长罗云毅说，“保八”的第一功臣是投资的高位增长，这一轮经济增长的主要引擎还是固定资本投资。在前三季度7.7%经济增长中，从需求结构的角度分析，投资就占了7.3%，投资在经济增长中起核心作用。

        12月CPI料将继续反弹

        受到国际油价以及大宗商品走高，以及国内信贷投放迅猛，加之雨雪天气致使煤炭等资源价格不断上涨，12月份备受瞩目的居民消费价格指数(CPI)料将继续反弹，而PPI的跌幅也将进一步收窄。

        11月，中国居民消费价格(CPI)同比上涨0.6%，结束了2009年以来连续9个月负增长的局面；工业品出厂价格(PPI)同比下降2.1%，降幅比上月缩小3.7个百分点。央行不久前19个月来首次上调存款准备金率，被视为除了防止信贷井喷之外，防止通胀的迅速提升成为重要因素。

         中金公司首席经济学家哈继铭认为，在食品价格继续上涨带动下，预计12月CPI同比增长1.6%，涨幅比上月明显扩大。工业品出厂价格(PPI)将同比上升0.2%左右，告别连续12个月的同比负增长。

        复旦大学中国经济研究中心主任张军认为，随着经济回暖趋势确立、增速加快，通胀压力会逐渐显性化。大宗商品价格的上扬会逐渐传导至工业品乃至最终的日用消费品，房地产等资产价格的持续上涨则往往是通货膨胀的前奏曲。

        此前，国泰君安分析认为，12月CPI将同比上涨1.5%—1.7%，PPI实现同比增长0.6%。国信证券周炳林认为，最近一个月，食品价格出现持续快速攀升，再加上历史上暴雪冰冻天气发生月份的CPI环比涨幅在1.5%~2.5%，因此价格涨幅将超预期。摩根士丹利首期中国通胀追踪报告预测，2009年12月份CPI、PPI同比增长率将分别从11月份的0.6%和-2.1%快速上升至1.6%和1.9%。

        2010年经济增长速度不减最大挑战是防通胀

        2009年的中国经济增长令世界关注，更多的目光现在聚焦在今年的走势上来。在对于2010年的中国经济预测中，社科院公布的一份报告认为，2010年GDP增长速度是10%左右，超过了国务院发展研究中心预测的9.5%增长率。分析普遍认为，今年的最大挑战就是防通胀。

        对于今年经济能否持续增长，许多分析已经给出肯定的表达。国家统计局总经济师姚景源表示，今年中国经济面临的问题不是经济急剧下行、不是增长率的问题，而是经济增长的质量和效益问题。

        中国发展研究基金会副秘书长汤敏表示，从国内外经济环境来看，中国经济存在有利的因素比去年多。他指出目前美国、欧洲经济都在复苏，中国民间投资也在启动，因此今年我国经济形势比去年要好，虽然也存在一些不稳定因素。

       尽管今年中国经济存在很多有利的因素，但通胀问题不容忽视。去年底的中央经济工作会议将防范通胀放在了重要的位置，有专家表示，通货膨胀率今年能达到多少跟货币政策有关，同时也跟人们对通胀的预期有关。

         此外，全球基础产品的价格包括食品价格上涨会传导到国内，从而引起输入型通胀。北大经济研究所房地产金融研究中心主任冯科也指出，今年一季度我国气候恶劣，夏粮有可能出现歉收，这将直接导致未来农产品价格上涨，加剧通胀预期。

        国家信息中心经济预测部宏观研究室主任牛犁表示，虽然去年货币政策超宽松，使人们对今年的通胀预期高涨，但去年全年CPI可能为负，以及货币政策调控的情况下，今年的实际通货膨胀水平不会恶化。（中国新闻网）

   汇丰：货币政策宜适度从紧 CPI到3%就应加息
 

         汇丰中国首席经济学屈宏斌昨日（1月20日）在该行举行的媒体见面会上表示，今年新增贷款7万亿即可支持9.5%的GDP增速，超出部分将带来过多通胀压力。他认为应对通胀上升，政策应该考虑采取“紧财政”为主、“紧货币”为辅的策略，尤其是要对“四万亿”的经济刺激方案做出调整。

将有更多从紧措施出台

        政策层近日动作频繁。国务院总理温家宝周二提出要 “加强和改善宏观调控，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系”。昨日又有消息传出各主要商业银行已经收到主管部门口头通知，要求全面停止一月剩余时间新增贷款，包括票据融资。

        美林美银经济学家陆挺对此评论说，“温总理此次不再提出保持‘适度宽松的财政政策和货币政策’，这意味着应对经济危机的经济政策从官方层面被画上了句号，代表了政策立场的转折。”

         汇丰中国首席经济学屈宏斌分析指出，政策环境已经发生明显变化，结合央行最近的收紧动作，表明管理层可能已经看到了一些信号或者迹象。另有分析指出，暂停银行新增信贷的举措或暗示一月前两周，银行信贷增幅异常强劲。屈宏斌说，过去12个月政策的主要目标是保增长，现在经济增长已经面临超预期的风险，今年前半年的主要政策目标将是防止经济过热，政策将出现明显转向，后续将有更多从紧措施出台。

         CPI到3%就应加息

        “中国今年增长依然强劲，这依赖于在建项目后续投资的增长，此外消费有望得到继续支持，因此预计今年GDP增速有望达到9%～9.5%左右，”屈宏斌说。在谈到信贷时，他进一步指出，中国今年实现9.5%的GDP增速所需要的贷款规模在7万亿左右，这意味着任何超过7万亿的新增贷款将为经济带来过多的通胀压力。

        汇丰指出，今年经济增长的主要风险在于超预期增长，即出口超预期的情况下导致局部经济过热、通胀快速上升。对此，屈宏斌建议在政策上应该注重财政政策的作用，即以“紧财政”为主，同时辅之以“紧货币”的手段进行调控。

        屈宏斌指出，在财政上应该对四万亿经济刺激计划进行调整，严格控制或大幅减少新建“铁公基”项目的投资，将四万亿中未投放的部分延缓至明后年。与此同时，政府应将更多资源投入到教育、医疗等公共领域。

        “而货币政策在此基础上可以有所作为，”屈宏斌说。他明确提出，货币政策应该适度从紧，具体而言体现为频繁使用存款准备金率、央票等数量型工具，同时对银行资本充足率提出更严格的监管要求。而价格手段也有必要进行配合，尤其是当通胀达到3%左右就应该加息。汇丰预计，央行将在今年年中开始宣布加息，年内共有两次27个基点的调整空间。

        汇丰环球外汇交易策略主管DavidBloom进一步补充说，预计人民币可能在今年下半年开始升值，但动作将是温和的，相比之下美元会在可预见的将来持续疲软。与外界预测有所不同的是，汇丰认为美国金融、住房、就业形势仍然疲软，美联储今年年内都不太可能加息，加息或要等到明年。

 

        从 07 年以来的板块表现规律，2010 年海外农产品价格的温和通胀预期以及启动本轮年末行情的诸多自周期农产品（如糖、棉、猪）可能会于年内见到价格拐点的判断来看，A 股农业板块本轮年末行情或将于一季度后由整体转向局部热点。中金首次推出农业台历旨在帮助市场寻找承接年末行情之后的板块新热点，并且指示热点筛选方式与节奏转换规律。基于农业台历提示及行业深度分析结果，一季度中金农业股票池建议关注以下12 只个股：獐子岛、好当家、登海种业、敦煌种业、丰乐种业、中牧股份、金宇集团、丰原生化、国投中鲁、东凌粮油、正邦科技和罗牛山。（中金公司）