周一大涨之后，A股市场陷入连续两个交易日的缩量调整。尤其值得注意的是，昨日尾市一度出现小跳水走势。比较直接的原因，应该与美元盘中的突然反弹以及传言明年新增信贷可能偏低有关吧。
我认为，市场选择缩量调整的形式表明两点：第一主力机构目前并不急于展开主动性攻击，仍采取了等待的策略；第二表明市场结束中期调整的时机还不成熟，目前只能说仍然处于反弹过程中。
那么，机构们在等待什么呢？我想最主要的是在等待明年新增信贷额度的确定吧，在A股依然是资金推动市的背景下，明年信贷确定之后，机构可能才能确定该如何 “备战”。此外，中央经济工作会议之后，各大部门未来一年的具体规划还没有明朗，尤其是证监会新一年如何打算，究竟直接融资规模会如何，国际板是否也要推出？此前证监会高层透露，明年要提高直接融资的水平，这句很有艺术的话究竟是什么含义还有待明朗。另外，美元经过连续调整后，究竟是调整将结束还是再起升势，市场各方都难下定论。正是在仍有诸多因素还不确定的背景下，市场成交迟迟难以放大。
从技术形态上来看，今日大盘走势将很关键。如果大盘能够结束调整放量上攻，后市就有望继续反弹；反之，如果继续下挫，短期走势可能就不太乐观。
而指数要作为，关键要看权重股是否给力。中国联通周一涨停后，目前处在年线上方震荡。值得一提的是，在今年以来小盘股整体表现优异；权重股整体表现疲弱的背景下，符合新经济导向，具有高铁概念的大盘股“南北二车”率先走出独立行情。而具有大盘属性又具有3G概念的中国联通能否再度走强，从而成为启动权重股的又一试金石值得关注。如果启动成功，在其示范作用下，各路资金也介入大盘股，那么对明年行情也将起到指向性意义，即市场可能由目前小盘股“一统天下”，演化为部分大盘股与小盘股联袂唱双簧。
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