经常项盈余“护身”韩国市场引外资驻足

每经记者 杨可瞻

亚洲金融风暴，令一大批亚洲国家成为“裸泳者”。比如，随着创纪录的经常项赤字和高通胀的出现，印度卢比跌至历史新低。

然而，身处东亚的韩国，因其经常项盈余优势，减弱了美联储收紧货币趋势下外资回流的冲击，并悄然吸引着资本流入，而韩元的表现亦遥遥领先多数亚洲货币。另一方面，在全球经济疲弱的背景下，韩国制造业渐显的颓势令外界产生动摇：面对这场尚不知何时结束的暴风骤雨，这个亚洲第四大经济体是否可以安然度过？

今年三季度以来，韩元对美元累计上涨2.4%（截至记者发稿），是亚洲货币中除日元以外表现最好的货币，相比之下，东南亚货币尽墨。在亚洲货币中，跌幅前三的依次为印尼卢比（-3.7%）、马来西亚林吉特（-2.5%）和印度卢比（-2.2%）。

今年7月，有27亿美元的海外资金净流入韩国股市和债市，创2月以来新高，与之形成鲜明对比的是，今年5月至今，有累计440亿美元流出新兴市场的股市和债市。

彭博汇总资料显示，今年以来，韩国10年期国债收益率上涨48.6个基点，在亚太区仅高于马来西亚、中国和日本。

经常项盈余优势

韩国市场缘何吃香？答案在于其经常项盈余。据统计，韩国最近的经常项盈余占GDP比重为4.9%，几乎是中国（2.6%）的两倍，同时远高于亚洲平均水平（2%）。

经常项赤字指一国进口货物及服务总额大于出口货物及服务总额，即贸易逆差，反之为经常项目盈余，当国内经济长期处于贸易逆差，会导致货币贬值，其央行可能需要通过加息或者干预汇市以稳定本币汇率。

而韩国的经常项盈余增长得益于出口的快速反弹。今年6月，该国贸易盈余为59.9亿美元，创2010年11月以来新高，同期出口同比下滑1%，表现远好于进口，后者同比下滑3%。

“韩元是我非常自信的投资之一”，安本资产管理基金经理埃德温·古铁雷斯表示，“作为一个经常项盈余的国家，其不会过多受到外资流动的冲击。”

Manulife资产管理运营主管尼尔·卡配奇则认为，市场非常享受韩国的经常项盈余，在如今资本回流美元的大环境下，韩国国债预计能跑赢其他亚洲国家国债。

出口导向战略下的经济腾飞

韩国是20国集团的成员之一，上世纪60年代以来，韩国政府实行了“出口导向型”经济战略，推动韩国经济飞速发展，也使其跻身于“亚洲四小龙”行列。

另一方面，韩国人的富有程度也居全球前列。2007年，韩国人均GDP首次突破2万美元，之后受次贷危机影响，于2008年跌至1.92万美元，但不到1年时间，局势出现了逆转，韩国成为经济合作与发展组织30个会员国中复苏最快的，2010年，人均GDP突破2.16万美元，令其名列世界银行发达国家名录。

韩国目前仍极度依赖出口，出口占GDP比重高达45%，其主要出口品包括电子产品、汽车、化妆品等。

彭博汇总的资料显示，根据总贸易额，2013年一季度，韩国最大的贸易伙伴为中国（612亿美元），其次是美国和日本；按出口额看，最大的贸易伙伴依然是中国，金额为415亿美元。

功臣三星

经济学家预计，韩国经济将在2013年增长2.5%，2014年增长3.5%，这将是自2011年以来的最快增速。

全球智能手机龙头三星电子则是对韩国经济贡献最大的企业。据在韩国上市的三星公司披露，其2012年总收入为1254亿美元。《亚博体彩 新闻》记者统计发现，韩国2012年GDP为1.1万亿美元。即是说，三星2012年的收入相当于韩国同年经济总量的11.4%。值得一提的是，在其收入构成中，85%来自非韩国地区，约为经济总量的9.7%。

得益于智能手机市场的领先地位，三星今年第二季度收入同比增长33%，其中份额最大的通讯产品收入同比增长41%。

三星出口的锐增，也间接拉动了韩国整体出口，进一步推升经常项盈余。彭博资料显示，今年二季度，三星出口同比增长42%，至326亿美元，其中对美洲的出口额最高，为112亿美元。