债权人“搅黄”回购方案 桐昆股份改推股权激励

每经记者 许金民 宋戈

桐昆股份 （601233，收盘价5.7元）今日推出一份限制性股票激励计划，公司拟向公司董事、高管及总裁助理共9人授予限制性股票总计432.93万股；公司同时宣布将终止此前的股份回购计划。《亚博体彩 新闻》记者注意到，该激励计划的股票来源为公司在二级市场已回购的股份，而债权人的反对是公司终止股份回购计划并改推股权激励的直接原因。

限制性股票总计432.93万股

根据激励计划，桐昆股份拟向激励对象授予限制性股票总计432.93万股，约占公司股本总额的0.45%，其中首次授予432.93万股，无预留股。首次授予的价格为6.40元/股，较公司股票最新收盘价溢价12.28%。股票来源为公司从二级市场回购的公司股份。激励对象共9人，包括公司董事、高级管理人员7人，公司总裁助理2人。

解锁条件为，相比于2013年，2014年净利润增长不低于100%，且2014年净利润不低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负；除此之外，还需要个人业绩考核达标。目前对个人绩效考核结果共有A、B、C、D四档，若激励对象上一年度个人绩效考核结果为A/B/C档，考核则合格；若激励对象上一年度个人绩效考核为D档，考核则不合格。

桐昆股份表示，实施激励计划是为了进一步完善公司的法人治理结构，健全公司激励机制，增强公司管理团队和核心骨干的责任感、使命感，确保公司发展战略和经营目标的实现。

债权人反对致使激励出台

《亚博体彩 新闻》记者注意到，桐昆股份在推出激励计划的同时终止了股份回购计划，并且此次激励股票来源正是公司已从二级市场上回购的股份。

根据回购方案，桐昆股份计划在6个月内动用回购资金总额不超过5.5亿元、回购股份的价格不高于7元/股，所回购的股份将予以注销以减少公司注册资本。但对于此次回购，公司的债权人却并不认可。今年10月10日，在“12桐昆债”持有人大会上，4名合计持有30.37%“12桐昆债”的债权人，对《关于不要求公司提前清偿债务及提供担保的议案》，全部给出了反对意见。

桐昆股份随后在10月15日给出了担保及提前偿还两种选择权方案，但债权人依然不同意。因此，公司董事会决定终止实施此次回购股份及减资，且不对已回购的432.93万股股份注销及对公司实施减资，而采用股权激励的方式对已回购的股份进行处置。

实际上，桐昆股份放弃回购也是一件好事。财务报表显示，桐昆股份去年净利润仅2.57亿元，同比下滑77.02%；今年上半年，公司的净利润也仅为4778.64万元，下滑36.7%。而截至今年前三季度，公司账上货币资金仅6.34亿元，较5.5亿元的回购方案多不了多少。倘若在回购时再提前偿还债务，公司将面临极大的资金压力。