郑眼看盘：经济指标极弱不宜漠视

每经记者 郑步春

本周四A股全线上涨，沪综指涨1.07%至2019.11点，深综指涨1.46%至1078.35点，两市成交不升反降。此外，创业板指大涨2.69%，中小板指涨1.39%，同样是上涨缩量。

推升A股上涨的主要功臣是银行股、电力股，因其得益于或有的优先股政策。有传言称，周末管理层即可能推出优先股试点。大盘上涨稍有些诡异，优先股其实不见得是啥利好。不过，大盘在这个位置上反弹是十分正常的，但这主要是因为超跌，也许无任何理由也很容易反弹。

股指最高打到了2029点，差不多回收了本周一大阴线的三分之二，离上档缺口的2058点尚有段距离。要不是午后公布了较差的经济指标，大盘可能会离缺口更近些。

长久以来，A股有个逻辑，这就是弱经济指标会提升管理层松动财政或货币政策的机会，所以经济指标无论好坏，多头们均能理解成利好。笔者怀疑老这么理解可能会有点问题，因经济刺激如同拉橡皮筋，势必有个限度。因此，投资者在憧憬管理层进行经济刺激的同时，也应提防这种憧憬落空，进而提防经济指标滞后打压A股。

李克强总理昨举行了中外记者招待会，其回答了许多提问，其中有个提问是关于GDP增速的。总理说：“去年并没有采取短期刺激政策的情况下能够实现经济预期目标，为什么今年不可以呢？”不过总理也表示：“要有合理的GDP。下限就是，必须保证比较充分的就业，使居民收入有增长。”

上述言论当然各人理解会有所不同，有些人可能会重视后半段关于就业的，有些人关注前半段关于“去年未刺激”的。估计机构投资者会逐字研究总理讲话，然后会在后续操作中反映在盘面上。

笔者以为，这届政府在刺激政策方面采取了十分审慎的态度。也就是说，政府就算最终推行经济刺激政策，首先是力度可能极其有限，其次是得在就业受到严重威胁时。从目前情况看，经济虽然下滑，但我们就业情况并未恶化多少，某些地区、某些行业甚至存在“用工荒”情况。

后市方面，建议投资者不要追涨，反而应逢高减持，因当股指处于稍低位置时，反弹可能无需太多的量，但随着股指位置升高，后续反弹势必需要更多的量。下周资金面情况可能尚可维持，但再下一周可能会有点麻烦，因届时将面临季末。

昨日不仅银行股强势，创业板似乎走得更强，这就形成了指标股与小市值个股齐齐上涨局面，而当大小市值个股同时表现时，成交量居然是萎缩的。笔者认为市场很难维持多点开花局面，除非大量地增加资金供给。

然而资金面改善机会暂不很大。昨日央行又进行了1000亿正回购，这虽然不多，但量变正缓缓积累成质变。昨日Shibor各期利率出现了难得的上升，仅一个月期的小有下降。