老郑说汇：美元震荡偏强 欧元弱势未改

郑步春  

导语：本周三美联储公布上次利率会议纪要，该纪要提示美联储仍将按既定方案退出量宽政策，不过在加息方面仍显得十分谨慎。该会议纪要本身应对美元构成轻微压制，但由于欧元走势更弱，加上日元小贬及英镑滞涨，故美元指数仍稍有走强。

美联储公布利率会议纪要

美元本周为震荡盘整走势，涨跌不大。截至周四19：15，美元指数暂报80.156点，较上周五美盘尾段的80.056点仅高了0.12%。

美国当地时间周三下午，美联储发布了4月29日~30日的利率会议纪要。会议纪要表示：最近美国经济指标有轻微增长迹象，不过有一些委员表示还不到确认持续复苏的时候，经济增长仍面临下行风险；大多数委员指出楼市持续疲软；多数委员不满通胀低于2%目标，不过也有部分委员认为导致通胀下降的临时因素正在消退。

会议纪要还透露，美联储委员们当时还曾讨论过以下议题：“在退出超宽松货币政策时可能使用的一系列工具来为最终退出作准备”。言下之意是，美联储即使退出量宽政策，也可能在其他方面作些对冲，以免市场利率上升过高。很显然，这部分内容对美元有利空。该纪要又称，美联储一些委员也曾提及了多个上调短期利率的方式，这部分内容又对美元构成支撑。上述因素相互抵消后，会议纪要没能为美元走势提供压倒性的力量。

市场方面，在周三美联储利率会议纪要公布后，美元指数稍有上涨，但其后以跌为主，因市场认为美联储口吻整体偏软。

下次美联储利率会议将于6月中旬召开，届时费舍尔等三人将加入美联储理事会，而有两名将于本月离任。丹佛经济顾问公司DMJ Advisors LLC总裁、曾担任美联储经济学家的David M. Jones说：“美联储成员发生变化可能给市场对美联储政策动向的把握造成很大的不确定性。”

整体而言，美联储还会一如继往缩减QE，但何时降息可能美联储自己也很难明确，只能等待更多经济指标后才作决定。因消息面大致稳定，预计未来美元仍可能维持横盘中偏强势格局，因下月上旬欧央行利率会议极可能降息，这显然将利好美元。

欧元再创新低

本周三，欧元盘中一度杀跌至1.3634美元，创2月中旬以来最低点，但尾市略回至1.3685美元。周四，欧元再度走软，目前暂跌至1.3666美元。

欧元压力与多重因素相关，首先当然是已为时不远的欧央行利率会议，因市场预期其将降息。除这个最主要因素外，本周欧元另有些其他压力。

本周，欧洲议会将选举，市场怀疑这有机会影响欧元区二线国家的经济改革，因当前欧元区内反对过分节支的团体与公民有许多。

还有就是俄罗斯与西方在乌克兰问题上僵持不下，因这压低了风险偏好，对欧元相对不利。另外，乌克兰于本周末举行总统大选，显然这将带来一些不确定性。

应该说，欧元本周所承受的压力似乎是全方位的，因其不仅兑美元疲弱，且兑英镑、日元等主要币种也弱。

数据方面正巧也给欧元更多压力，周三发布的数据显示，欧元区3月金融帐赤字大幅扩张，规模已经连续两个月走高。另有数据显示，欧元区3月直接投资与投资组合净流出297亿欧元，与前值的流入574亿欧元相比显然差得太远。

欧央行两周后召开利率会议，既然市场对其减息预期不变，那么近阶段欧元仍可能调整，只是降速有机会收敛，因欧元近阶段最大跌幅已达2.6%，降息因素已部分地计入汇率。

英镑或进入宽幅震荡

英镑曾于本月上旬创下1.6996美元的四年来高点，但其后回吐至上周四最低的1.6731美元，但其后再度上涨。

本周三，英央行公布的5月7~8日利率会议纪要显示，当时英央行委员虽然一致通过维持利率以及量化宽松规模不变，但有个别委员较以往“更加接近赞成加息”。另外会议纪要透露，央行多数委员当时其实并不太同意英央行行长卡尼偏软的基调。

纪要还透露，委员们多数不过度担心楼市泡沫，也不担心万一泡沫破灭对经济的打击，其理由是伦敦地区住房供应短缺。

总体来说，英央行这份利率会议纪要较市场预期更强硬，所以英国公债下跌，收益率上行，因为一部分投资者开始猜测英央行有可能更早加息。目前，英国基准的10年期金边公债较美国10年期公债收益率高出11个基点，这个利差优势创出15周以来的最高水平。法国巴黎银行驻东京利率策略师Tomohisa Fujiki说：“英国可能在美联储之前加息，若投资者预计利率将上升，债券收益率会随之上涨。”

经济指标也大致支撑英镑，周三英国公布的4月份零售销售同比增6.9%，优于预期的增5.2%，并创下十年以来最大升幅。周四英国公布的首季GDP环比增0.8%，同比增3.1%。虽然数据完全符合预期，但投资者可能已习惯了英国强势经济指标，故当上述GDP数据公布后，英镑小有回落。

英镑基本面虽然不错，但未来最可能的走势应该是宽幅震荡。就英镑基本面看，大幅回落显然不太可能，而继续大涨应该也很难。