消费电子预期正衰退，这家公司却靠一招业绩“逆势”增长

今年，消费电子整体下滑趋势已是业内公开的秘密，不过依旧有上市公司在行业处于下滑期，业绩实现逆势增长，日前，银河证券等券商和私募便调研了北交所公司则成电子，机构就该公司所处行业环境和公司自身经营状况进行了交流。

则成电子告诉机构，国内消费类电子产品拓展确实受到行业预期衰退的影响，导致上半年实际收入低于预期，公司目前已成为万魔声学、冠旭电子、纽迪瑞的合格供应商。国外厂商特别是高端品牌（如博士）订单稳中有升。

另一方面，则成电子汽车电子部分项目下半年有望进入小批量试产阶段。同时在医疗电子方面，进入了罗氏集团的合格供应商序列，未来希望通过多个项目的推进，进一步提升医疗电子产品的营收。此外还有一个应用于美国基建的传感器项目正在洽谈中。随着国外对疫情限制的进一步放宽，公司整体项目的导入情况实际上比预期乐观。而国内市场方面，随着安培龙等项目的导入，也有望从下半年开始给公司带来可观的收入增长。因此，公司对今年实现营收增长的目标充满信心。

值得关注的是，则成电子还在汽车电子进行布局。则成电子表示，在汽车电子方面，公司今年下半年将导入德国大众集团高端客户（瑞马克/保时捷），该项目双方自去年已开始进行接触，主要产品为电池 CCS模组，目前即将进入 PPAP（生产件批准程序）阶段，并有望在今年年内进入量产阶段。前几年公司已通过安费诺的合作参与了宁德与沃尔沃的项目，但最终因为对市场判断及公司产能受限等原因，项目都没有进入量产阶段。目前公司在汽车电子领域还是以国外客户作为优先切入点，结合珠海工厂及惠州工厂带来技术升级和产能扩充，未来希望汽车电子收入占比重新回到2018年的水平（20%）。

资料显示，则成电子2003年成立，总部位于深圳，从事基于柔性应用的定制化模组及印制电路板的设计、研发、生产和销售。近20年行业深耕，公司避开手机、家用电器等红海市场，自主研发了指纹识别技术、RF通讯技术、血糖检测技术等核心技术，重点覆盖消费电子、医疗电子、生物识别、汽车电子四大领域。公司在行业内率先采用JDM模式，与全球多家厂商建立了深层次、高粘性的大客户合作体系。

申万宏源分析认为，则成电子超20年深耕FPC领域，基于JDM模式，与大客户建立强粘性合作关系。公司模组产品种类丰富，主穿戴设备、汽车电子等方向需求，募投拓品类与扩产能并行，成长空间进一步打开。

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