公司快评|丰立智能涉人形机器人概念遭监管质疑，减速器业务真能撑起高估值吗？

每经评论员 李泽东

7天爆涨200%，6天5板！近日，丰立智能（SZ301368，股价63.9元，市值77.57亿元）股价连续大涨，公司称其减速器产品可应用于人形机器人，客户定位为特斯拉等头部企业。但深交所连发两份关注函，要求公司说明股价异常波动的原因及合理性，以及公司在机器人领域的具体情况和战略规划。

据媒体报道和券商研报，丰立智能的减速器业务或并没达到其所宣称的水平。公司高精度谐波传动减速器开发已完成，但尚未实现量产和销售，也没有明确的客户和订单。而且，公司涉及人形机器人概念可能存在误导投资者的嫌疑。

从财务数据来看，丰立智能近年来虽然实现了营收增长，但毛利率却呈现下降趋势。2019-2021年，丰立智能的营收分别为3.06亿元、3.76亿元和5.68亿元，同期毛利率分别为26.94%、25.42%、21.19%。2022年度，公司实现合并营业收入4.29亿元，比上年同期减少24.55%，实现营业利润4775.88万元，比上年同期减少28.42%。

这说明公司面临着较大的成本压力，市场竞争力下降。而且，与同行业可比上市公司相比，丰立智能不仅营收规模较小，而且毛利率也明显低于平均水平。因此，其股价大涨缺乏充分的业绩支撑和市场基础，存在较大的估值风险。

因此，在监管层加强问询和风险提示后，投资者应该保持理性和谨慎，不要盲目追高或被概念误导。