郑眼看盘:大盘高位滞涨 关注通胀受益概念股

每经记者  郑步春

　　  周四沪综指收跌0.41%报2767.24点，深综指微涨0.01%报920.95点，成交量继续放大。和通胀预期相关个股表现强劲，中国铝业和宝钢股份表现上佳。汽车类股下跌，虽然有行业方面的相关利好。

        仔细推敲，汽车类股应类似于前几年的彩电类股，当通胀来临时，汽车公司多半只能眼睁睁地看着铝、钢等原材料价格上涨，而汽车售价却无法同步上涨。

        通胀如果真的会来，那么不少下游企业必受排挤，因我国上游类企业集中度和国有化程度颇高，而下游企业虽然也有大型国企，但总体分散，竞争和市场化程度更高一些。

        当前全球各国央行或财政当局在狂注流动性，这是通胀预期主因。本轮金融危机从现象上看是楼市危机，从实质上看是债务危机，而通胀最有利于“赖债”，所以各国救市方案或多或少、有意无意地便有利于债务人。全球各国的这种救市行为在技术上没话可说，确实很高明，但其“正当性”大有疑问。如限于某一国来看，这种救市在客观上纵容了恶意负债行为，对债权人不公。另外，不公平不局限于是否负债，就拿挽救金融企业并任由通用汽车等企业破产来说，这对受聘职工是不公平的，比如花旗的雇员因政府援助而保住了工作，而通用汽车的雇员却没能保住工作。既然是一样的纳税人，受益政府补贴程度却不一样，所以就具体个人利益来说，就完全不公平。

        如果从国与国之间关系来说，也是种不公平。拿中国持有大量美债为例，实质上就是被人掠夺，不管人家是有意还是无意。当然，绝对的公平是没有的，只是任何国家在制定政策时多少也要考虑到这点，应尽量避免对赖账行为的“过度纵容”。

        关于A股，其实变数只有一个，这便是IPO扩容节奏。当前有部分投资者认为IPO是利好，这隐含一定的前提和假设，前提是短期内利好，而假设是扩容节奏可以预测，还假定了流动性会继续宽裕。
 

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        笔者认为，如IPO再拖一阵，A股仍能维持慢步盘升，否则很难说了。作为一般的投资者，当然无法预知消息，但有一点还是可以猜测的，即如果IPO重开前大盘就已大跌，那么此事更可能拖，毕竟我们是政策市，凡事都灵活得很。换言之，只要消息没落实而股指下跌，多半是假摔；同样，当消息落实后，就可能是真跌。

        基于这些考虑，近期投资者似乎仍可折腾一阵，即使被套，多少还有些回升和解套的机会。从谨慎角度看，投资者也可提前离场，将机会留给消息灵通人士。品种方面，应尽量往“通胀受益股”靠，因当前最易预期和最可能实现的事情便是这个。只要稍具常识的人便知，当前全球各国央行行为已激进之极，虽然一时还是通缩，但通胀只是早晚问题，故投资者依此操作，风险应会小些。



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