郑眼看盘：涨势明显被动 仍将回落

每经记者  郑步春

　　  周一（12月14日）沪深股市探底回升，沪综指盘中一度杀跌至3178.23点，但午后大涨，最后收涨1.71%报3302.90点，深综指跌0.06%报1217.98点。沪强深弱是因为蓝筹股集体上涨，中石化大涨8.39%，中石油大涨3.63%。午后蓝筹股及股指的上涨和周边股市大涨相关，因午间传出迪拜方面的利好并引发包括我国港股在内的亚太股市大涨。

        阿布扎比宣布提供100亿美元协助迪拜渡过债务危机，此为重大利好，极大提振全球市场投资者的风险偏好度。昨午后14时，迪拜股市开盘后瞬间涨10%左右。A股较直接地受港股急涨影响。港股中有许多H股兼有A股，如中石化、中石油及银行股，所以当港股上涨时，A股自然会涨。

        A股虽然上涨，但偶然和被动因素较多，所以难以令人乐观。笔者认为，外围走好是昨A股上涨的“丢分因素”，使得A股的上涨不说明任何问题。即使是昨日领涨的中石化，其走势也没多少值得乐观之处，因其上涨一方面和外盘拉升相关，另一方面和其自身兼有利好相关。周末有消息称，中石化300万吨海外油气资产即将注入上市公司。

        其他消息方面，世界银行执行董事JuanJoseDaboub周一表示：“相信中国政府已经认识到了资产泡沫所产生的威胁，相信中国会采取措施对付资产泡沫，中国过去也这么做过。”很明显，Daboub在暗示我国可能进行宏观调控。

        那么，我国到底是否会进行宏观调控？笔者认为，这确实存在一定的可能，而且一些先兆已经出现，如房屋、汽车一些政策微调已经宣布，又如近期的食用油涨价及铝、钢等涨价。此处的房屋、汽车政策变化十分细微，但方向是往更紧的一方变动，这没啥疑问。而食用油涨价及铝、钢等涨价，则已给出更多的泡沫信号。

        今年我国大豆产量低，但全球产能极高。食用油涨价或可理解，也没太多明显的泡沫成分，相对而言，供应绝对过剩的铝、钢涨价就有更明显的泡沫化了。近期国内外期货交易出现一种奇怪现象，领头羊铜期货不再上涨，锌期货横盘震荡，惟铝期货明显上涨。至于钢材期货，近期走势也渐渐硬朗，国内钢厂也在宣布提价。

        供给完全不成问题的产品涨价，只能以货币贬值预期来解释了。国内外有些经典理论认为，产能过剩即不存在通胀，看来该理论不一定可靠了。如果未来能涨价的东西大面积地扩张，供过于求的东西也大面积涨价，那么此时政策再出手也就太晚了，届时后遗症会相当严重。

        政策松紧对A股后市影响极大，如果政策趋紧，A股走势通常不用指望，惟一例外的是人民币升值压力实在太大，此时政府对经济的收紧行为或完全失效。因此，中线而言，投资者一需要关注泡沫化能否得到遏止，二需要关注币值压力变化。前者关乎政策出不出重手的问题，后者关乎政策出手后有没有用的问题。

        短期走势方面，虽然昨沪综指形态优美，但今日起大盘仍可能出现反复或下探，毕竟扩容压力巨大，投资者可趁涨时减持些价位偏高或近期没怎么跌的品种。



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