IPO过会或被否决 理由都应公开

皮海洲

        证监会主席尚福林5月4日出席了第十二届主板发行审核委员会成立大会，并向新一届发审委委员提出了三点要求：第一，要牢固树立保护投资者合法权益的理念，始终如一地把保护投资者合法权益放在发行审核工作的重要位置，客观、公正地出具发行审核意见；第二，要加强学习，认真钻研业务，不断提高审核水准；第三，要树立正确的权力观念，立足个人长远职业发展，认真严肃地做好发行审核工作。

        最近一个时期，A股市场上新股丑闻频出，因此，尚福林对新一届发审委委员提出上述三点要求是非常必要的。

        至于如何将这些要求落到实处，并切实贯彻《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》精神？笔者以为，要增加发审委工作的透明度，加强社会各界对发审委工作的监督，显然是一个行之有效的办法。阳光是最好的防腐剂，要让发审委委员们耐得住寂寞、经得起考验，时刻保持职业的敏感性，自觉维护发审委的良好形象，这是非常重要的一环。

        要增加发审委工作的透明度，并接受社会各界的监督，当然可以有不同的办法。而以笔者之见，应将IPO过会或被否决的理由进行公开。在每一次发审工作会议之后发布审核结果公告时，将上会公司过会或被否决的理由予以公布，同时公布发审委员们的表决情况，这是一个既不妨碍发审委正常工作，又可以增加发审委工作透明度，并接受社会各界监督的好办法。

        首先，对发审委员的表决情况进行公开，委员们的表现也就公开在了社会公众的面前。尤其是那些被否决公司，以及上市后暴露出问题的公司，那些投赞成票的委员们的表现就很容易受到监督，由此督促委员们必须客观、公正地出具审核意见。

        其次是有利于保护投资者的知情权，有利于防范新股的投资风险。现在，一家企业IPO被否决了，公众不知道原因在哪里；而同样一家企业，更换了保荐人之后，IPO又过会了，公众也是一头雾水；至于那些过会公司，过会的理由是什么，投资者同样一无所知；至于有没有委员提出不同意见，投资者更是无从知晓。如果这些情况能够公开，投资者也就一清二楚了。对于那些存在不同意见的过会公司，投资者或许能从委员们的不同意见中，读懂该公司股票的投资风险所在。

        其三，也有利于被否决公司下一步整改，投资者也可以加强对这类公司进行监督。如果有的公司只是因为更换保荐人就上会成功，保荐机构有没有问题，就更需要社会公众的监督了。至于那些准备上会的公司，也可以对照上会公司过会或者被否决的原因来查找不足，少走弯路，从而提高整个发审工作的效率。



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