郑眼看盘：股指探底回升 留意政策走向

每经记者  郑步春

　　周二沪深股市早盘下跌，但午后大幅弹升。收盘沪综指涨1.36%报2594.78点，沪深300指数涨2.09%报2771.35点，期指远月合约涨幅更大，暗示市场略转乐观，市场多数人预期反弹或将维持一段时期。从盘面看，领涨大盘的地产股绝地反击，是股指上涨的主要动力。

        昨日上午股指走得颇弱，新挂牌的股票多数开盘即破发。笔者认为，新股发行是不能市场化的，因我们的监管力度有限。如果参与询价机构和上市公司联手，用公家的钱托高发行价，私下里却收受好处，查起来是极难的。

        一份由摩根士丹利分析师JerryLou牵头的研究报告说，全球经济前景不明可能已经削弱了中国决策层给国内经济降温的决心，可能已经导致进一步紧缩政策被推迟。在这一新情况下，银行业不良贷款问题很有可能在未来两年逐步减轻。报告称，中国的银行股价值正在显现。

        国家发改委周二在其网站说，消费价格指数（CPI）在5月和6月可能同比上升约3%。该预测较前期绝大多数分析师预测的要低，对股市无疑是利好。3%的数字是极讨巧的数字，因其意味着央行既可以加息，也可以不加息。因数字过于讨巧，所以这种预测的准确性便值得推敲。

        据《中国证券报》援引国税总局一位官员的话报道称，地方政府无权扩大现有房产税征收范围。部分投资者因此猜测，房产税推出或将延后。该消息可能有助于昨天地产股上涨，当然，地产股自身超跌也是重要因素。

        近期消息面十分微妙，促使投资者开始憧憬经济紧缩及楼市调控政策或暂告一段落，昨日地产股的大涨进一步使投资者该预期得以强化。我国于2008年也曾调控过楼市，后因美国次贷危机戛然而止，转向变本加厉地刺激楼市，这才造成如今这样严重的后果。目前全球面临的是主权债务危机，所以开发商或其他投资者就有理由“往好处想”。

        依笔者看来，有关方面轻微的暗示可能有一些，但明显说停止楼市调控的几率很小，肯定会吸取以往教训。因此，事情最有可能演变的结果是：有关方面对楼市政策将如何不置可否，由市场自已猜去，也暂不出更严厉措施，趁此时期观望欧债如何演变，这样最终仍可“灵活”，政策的灵活余地会大一些。另外笔者认为，就算管理层仍想压制楼市，也可能等农行发行成功后再说。

        股指反弹虽然已经发生，但当前最忌讳的是忽然某个重要官员声称楼市严控政策将继续下去，即使是无意、有口无心地说出来。如果发生这种情况，领涨的地产股肯定一头栽下，再也扶不上墙，大盘反弹也可能就此夭折。另一忌讳是，新闻中不断传播某些楼盘涨价的消息。如果发生这种情况，投资者至少不能再去追涨股票，有股票的也该逢高减持。

        应该说，地产股领涨所引发的反弹并不是最佳的，其隐患较多，对此投资者应有一定认识。在A股的这次反弹中，投资者应有“走钢丝”意识，须密切关注盘面，坚持不追涨，暂时高抛低吸并将仓位控制在合适范围内。

        目前不确定的是有关方面为农行护盘的决心如何。如果其决心极大，那么股指延续反弹希望就较大，这种情况下投资者便可持股观望。不过从操作角度讲，持有题材股和小盘股投资者最好是趁股指走好时分步减持，因如果出于为农行护盘目的拉升股指，动的必然是大盘股，大盘多半会有些“二八效应”，小盘股、题材股资金或有所流失。



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