曹中铭：通化金马给内幕交易者上了一堂风险课

曹中铭

        5月18日，最高人民检察院、公安部印发了《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》，对信息披露、内幕交易、信息泄漏等违规行为的追诉标准作出了规定。《规定》的出台，可谓打击证券市场违规行为的一大利器。

        但是，就在《规定》颁布的第二天，宏达股份股价就出现了异动，该上市公司重大资产重组事项公布前夕，其股价强势涨停，并且买入金额前5名中有两家机构席位。随后的5月25日，通化金马发生了类似的一幕。一时间，市场对于这两家公司的质疑之声不绝于耳。

        内幕交易者本想借助于  “先知先觉”的优势，来获取不当利益。但人算不如天算，已经复牌的通化金马，其所谓的资产重组不过是“一场游戏一场梦”而已。5月31日，通化金马宣布重组中止，当天该股即以接近跌停的价格开盘，收盘放量暴跌6.32%；本周二，通化金马再次大跌7%。如果5月25日追涨资金没有在本周一出逃，则全部遭遇套牢。通化金马的追涨资金，这次因为资产重组中止，不仅没有获得意料之中的收益，反而被套牢或割肉出局。从另一个角度上讲，通化金马的资产重组闹剧，也给内幕交易者上了一堂生动的风险课。

        通化金马中止资产重组，或许是由于双方没有谈拢而不得不中止，也可能是受到舆论的巨大压力最终不得不放弃。但是，无论是出现哪种情形，通化金马资产重组中内幕交易嫌疑却无法抹去。为什么在《规定》出台之后，市场上还会出现宏达股份与通化金马涉嫌内幕交易的现象？这才是我们所要关注的。实际上，在宏达股份与通化金马涉嫌内幕交易的背后，上市公司、重组方、中介机构以及其他知情人都存在泄漏信息的可能。

        宏达股份与通化金马的顶风作案，无异于向《规定》发出疯狂的挑衅。通化金马中止重组，内幕交易者损失的是资金，而如果不将宏达股份与通化金马的幕后真相查清楚，市场“损失”的则是信用。一方面，将导致《规定》形同虚设，另一方面，今后市场中将无疑会产生更多的  “宏达股份”与“通化金马”。

        信息泄漏与内幕交易是证券市场的一大毒瘤，此毒不除，市场将永无宁日。通化金马内幕交易者资产“被重组”，其实更是一大讽刺，某种意义上，也是其违规行为的必然代价。尽管如此，监管部门在彻查之后，对于涉嫌内幕交易者进行追诉，亦是应有之义。



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