郑眼看盘：短线看势 中线看货币

每经记者  郑步春

　　周三沪深股市震荡上升，收盘沪综指涨0.49%至2421.12点，深综指涨1.34%至958.39点，300指涨0.69%至2580.48点，7月期指涨0.39%至2568.4点，成交有所缩小，表明多空把握均不大，均不敢过度操作。

        盘面看，银行股有所走弱，这可能是农行吸引社会申购资金量少于预期造成，因其暗示社会对其发行价不太认可，虽然相关方说得花好稻好。西藏等地域板块借利好而有炒作，中小板和创业板个股涨幅略领先大盘，一些空调生产商借高温有所炒作，除此之外市场乏善可陈。

        新华社及央视近期就股市均作正面评论，新华社对“滞胀”提出反驳，央视以反问“大跌正常吗？”这一形式反驳了一些专业人士对经济的过度担忧，甚至称“股市跌半年缘于短视”。很明显，这些密集的舆论会对安抚人心起一些作用，对支撑股指短线上涨有一定作用，但中线支撑作用不一定太强。股指的中线走强最好是机构主力不声不响用资金扫上去，而非动员其他投资者买入。

        确实，我们不能将当前经济看成“滞胀”，毕竟我国经济增速即使放缓也远高于CPI，而且我国过快的GDP放缓原本也是好事。另外，说股市投资者过度悲观也是有一定根据的，比如最近国内商品期货虽有所调整，但多数品种整体走势尚可，走势远好于相关个股，如有色金属股。

        不过笔者认为，股市下跌未必全因投资者看坏经济，极重要原因之一是股市投资者担心货币紧缩。以2008年底情况看，当时经济形势比现在更不好，但货币充足，所以股市投资者愣将股指由1664点推到3478点。

        除货币因素外，投资者另一担心因素是融资过度。融资过度也只是问题的一个方面，目前许多公司招股价远高于股改前，但无须支付股改对价，显然这对支付过对价的老公司是不公平的，当然对二级市场的股民就更不公平了。近期一些创业板、中小板个股惨跌，极重要原因就是不久后这些公司将有许多非流通股解禁。当然，绝对的公平并不存在，也并不可取，但相对公平还是应该有一些的。

        股指期货门槛过高也就罢了，说这是保护中小股民，就算是吧，但股指期货“T+0”而股票不允许“T+0”肯定应属于另一种不公平。除不公平外，股票“T+1”还有个不合理之处，就是不符合如今已新推出来的融资融券业务，因假如投资者融资买入股票却遇暴跌而爆仓，此时却无法在当天平仓。

        有些分析师认为，放宽机构投资股指期货能稳定股市，因届时机构无需再抛现货，只需放空股指期货对冲即可。这听起来似乎有点道理，其实不然，这么干的机构多了，势必造成期指跌幅大于现指，而现指又具有向下的指引作用。

        关于A股后市，也没啥好说的，因没有太多东西改变笔者观点，所以仍维持最近观点，即股指可能封闭缺口并上试2500点阻力。至于后市能不能产生大行情，笔者仍认为这主要取决于货币松紧，而货币松紧又和楼价、粮价、社会工资上涨、地方融资平台安全甚至是欧美经济情况等变量相关，因此仍建议投资者拿些底仓，观望这些方面的情况。

        也就是说，如今投资者不妨先当成反弹来做，然后观望形势向何处发展，主要是看国家到底有多少松动货币余地。至于经济好坏及上市公司业绩如何，笔者不敢说这些东西不重要，但在我们这里，倒是可暂时漠视的。



如需转载请与《亚博体彩 新闻》联系。未经《亚博体彩 新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。

每经订报电话

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    无锡：15152247316