项峥：促投资增长还须引进民资

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项峥

在外需不振，促进消费各项措施短期内难以明显见效的情况下，利用财政政策加大投资建设，对稳增长意义重大。近期，国家发改委批复了25条城轨建设计划，资金规模超7000亿元，这对稳定全年投资增长有积极作用。

但看看如今的房地产投资和地方投资情况，房地产投资增长今年呈放缓趋势，地方投资增长也受到资金约束启动较难的限制，因此，稳定全年投资增长，仍存在一定难度。

首先，房地产开发投资增速将继续回落。2012年1~7月，全国房地产开发投资36774亿元，同比名义增长15.4%，增速比上半年回落1.2个百分点。从近一年房地产开发投资同比名义增速走势看，呈现出急剧放缓到逐渐放缓的发展态势。即使如此，房地产开发投资增速下跌幅度仍没有减缓迹象。虽然今年4~7月，全国商品房销售迎来一个小旺季，但销售的增长并没有如期带来房地产开发投资的增长。7月当月全国完成房地产开发投资6164亿元，环比下降了26.6%。

与此同时，全国土地购置面积也在急剧下降。2012年1~7月，全国房地产开发企业土地购置面积同比下降24.3%，比上半年扩大4.4个百分点；土地成交价款下降16.9%，比上半年扩大3.6个百分点。这表明，暂时的销售回暖并没有坚定房地产开发企业对未来市场走势的信心，房地产开发投资意愿存在明显不足。

其次，地方版投资计划受到财力的刚性约束。近期，为稳定经济增长，各地方政府出台了地方版本的投资计划。据媒体报道，今年7月以来，广东、宁波、南京、长沙、贵州、重庆、天津等地方政府纷纷出台了促进投资增长的计划，初步汇总的投资计划总额高达7万亿元。

然而地方版本的投资刺激计划实施难度较大。2009年以来，地方政府性债务大幅增长，部分地区已经超出了地方所能承受的范围。据国家审计署公布的全国地方政府性债务审计结果显示，截至2010年末，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计10.71万亿元，其中，银行贷款为8.46万亿元，占79.01%。随着土地市场降温，政府土地收入急剧下降，同时偿债压力凸显，银行信贷投放意愿不足，很难想象地方版的投资项目会很快顺利启动，并进入施工建设阶段。因此，不宜过高估计地方版本投资计划对全年经济增长的拉动作用。

随着气温下降，最适宜投资建设的时间已经过去，不排除第四季度仍出现投资增速回落的可能性。因此，推进垄断领域开放，加快引进民间资本，是弥补项目资金不足、促进投资增长的重要途径。

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