新华保险9.4亿限售股将出笼 流通盘扩容近6倍

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每经记者 王砚丹

昨日，新华保险（601336，收盘价21.95元）发布公告称，下周一（12月17日）将有9.42亿股A股首发前限售股和6.37亿股H股限售股上市流通。目前新华保险A股流通盘仅有1.59亿股，下周一限售股流通后，流通盘将增大至11.01亿股，扩大5.92倍。解禁后，公司还有A股限售股9.85亿股。

不过，在经过前期暴跌后，昨日新华保险A股股价在面临解禁时反而表现淡定，以微涨0.32%报盘，但仍然处于破发状态。新华保险H股更大涨4.20%，收于27.30港元。

宝钢集团独占一半解禁量

相关资料显示，下周一新华保险A股限售股解禁股东共有16家。既包括宝钢集团等大型央企，也包括厦门合信投资、上海证大投资等财务投资者。其中持股数量最多的是宝钢集团，数量达到4.71亿股，占全部解禁数量的50%。

“新华保险当前走势再次重复了限售股上市之前拼命跌、限售股解禁真正来临时，已利空出尽的套路”，某保险行业分析师认为，“这和2008年年底中国太保（601601.收盘价18.90元）解禁前后的走势类似，由于保险股对市场走势影响重大，因此他们的股价一般都会提前反映市场预期必然会出现的压力”。

早在9月20日，新华保险A股就因8月保费增速不佳而跌破发行价，随后一路阴跌，至11月30日创下历史低点17.63元，此时已较发行价23.25元跌去24%。而该股进入12月以后则一路反弹，累计涨幅已高达18.78%。

未来将面临补充资本金需要

不过，尽管新华保险经历了前期大跌，估值已降至历史低位，但《亚博体彩 新闻》记者注意到，在“保险四宝”中，一些券商似更看好其余“三宝”。

如海通证券在2013年保险行业年度策略报告中，给出所看好的个股排序依次为中国人寿、中国太保、中国平安和新华保险；而申银万国看好的个股顺序依次是中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险。新华保险在两大券商眼中都“敬陪末座”。

业内人士认为，这主要与新华保险偿付能力相对吃紧且在保险新政下短期受益程度或比较低有关，但其中最明显的不利因素，或许还是补充资本金的需要。

海通证券就指出，如果不考虑尚未发出的混合金融债，新华保险明年年年末偿付能力充足率预计将会下滑至171%，而监管红线为150%。

8月1日，新华保险完成了100亿元次级债发行，偿付能力充足率提升至200%左右。但按保监会要求，次级债余额占净资产比例不能超过50%。本次次级债发行完毕后，公司累计发行次级债将达150亿元，占中报净资产349亿元的43%，接近50%“红线”。这使得新华保险未来存在较大资本压力，有分析师前期明确表示，“新华保险要彻底解决偿付能力的问题，未来进行股权融资将是必然选择”。

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