老郑说汇：欧元急涨转缓升 美元短线仍将低迷

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

本周欧元冲高震荡，美元则表现不振。日元经长时间走弱后，安倍效应渐趋式微，本周日本终于转为横盘震荡。瑞郎、英镑等相对较弱，其余币种走势相对平衡。因市场风险偏好仍强，且欧元区物价指标略强于美国，故短期内欧元仍有望保持强势，只是很难再出现大涨。

欧元涨势暂受阻

欧元兑美元上周大幅冲高后，本周进入震荡，但攻势并未完全改变。截至周四19：08，欧元汇率暂报1.3355美元。欧元兑美元及日元的涨势本周暂缓，但兑瑞郎及英镑的涨势依旧，这说明欧元整体的上涨动能未受太多影响。

上周欧元强势和欧央行利率会议维持利率不变及暗示短期内不再降息相关，不降息是较大利好，所以欧元上周的涨势较为凌厉。

值得一提的是，欧元强势不全来自这次利率会议，因在此之前欧元也相对较强，这是因为如今全球风险偏好极高，部分投资者对意大利、西班牙等国家发行债券的收益情况要求变得较低，这无疑极大地缓和了一些人士对欧债危机的担忧。本周二意大利发行60亿欧元债券被海外投资者以较高价格买走大半，便是最新证明。

本周阻碍欧元过度强势的因素忽然多了起来，一方面是欧元内部有一些人开始担忧强势欧元有损欧元区经济，另一方面是因为世界银行调降了包括欧元区在内的全球经济，这压制了风险偏好。

欧元上升趋势仍在

欧元已较长时间呈现强势，可能涨势有些过度，故未来剧烈上升的机会不多。相较美国而言，毕竟欧元区经济复苏慢得多，欧元的上涨更多地得益于欧央行几乎无原则的救火，真正来自基本面支撑因素实在乏善可陈。

本周三公布的数据显示，去年12月欧元区新车销量创两年多来最大降幅。另据一些机构预测，在今年一季度，欧元区经济仍可能为零增长，二季度才有机会实现极微弱的增长，这其中主要原因是意大利、法国经济情况不佳，且最近数据证明德国也受到了拖累，德国经济于去年四季下滑了0.5%。

虽然经济基本面不太靓丽，但暂时不至于过度压制欧元，因风险偏好抬升所带来的力量相对更大，故中短期内欧元仍有望保持震荡盘升格局。

这种缺乏实质基本面支撑的上涨空间应较有限，且这样的涨势不排除因为一些意外消息而提前结束的可能，这其中包括美国退出宽松政策，也包括西班牙、法国等债务忧虑复燃的机会。

就欧元形态而言，目前正受制于2008年高点及2011年高点所形成的下压线，下档屡受1.20美元一带支撑，构成大型下降三角形状态。从形态看，上下档空间似乎均为均衡，多方和空方均感到可以操作，取决于各自的判断。

如果仅凭目前已知的基本面，欧元有可能先是向上测试压力线，但最终可能无法越过，其后不排除下跌的机会。操作方面，如果持有欧元多单，短期内应仍可顺势而为。

美元暂呈弱势

美元指数上周大幅回落，因当时欧元等暴升，进入本周以来，美元先反弹再小跌，整体涨跌有限。周四同上时间，美元指数暂报79.608点。

欧元区暂不降息无疑给了美元沉重一击，除此之外，日元暂时止跌也对美元指数构成压力，因这两个币种在美元指数中的权重最大。在经济基本面方面，最近碰巧一些经济指标不支持美元走强，所以美元暂维持弱势震荡。

本周三美国公布的去年12月物价指标略弱于预期，显示美联储量宽政策未带来副作用，这暗示美联储只要愿意，未来将会有更多的空间来实施宽松政策。前一阵子，美元曾因市场预期其年内退出量宽政策而走强，现在这种预期正在悄然淡化，这种情况下美元自然会承压。

本周三美联储公布了褐皮书报告，其显示经济活动出现适度或温和增长，但就业市场复苏乏力。这种表述似乎和市场对“就业市场有所好转”的认识形成了一定矛盾，所以进一步压制了美元。

除此之外，美国国会两党在债务上限方面的谈判迄今也没达成像样的成果，所以持有美元的投资者正感到茫然。若国会在债务上限上的争吵拖延过久，则国际信用评级公司调降美国主权债务评级的恐吓性言论及现实性威胁就均存在，所以短期内对美元走势构成干扰。

近期美元仍有些下探动能，但空间有限，因78.9点~79.3点一带已屡现支撑，形态上已较为扎实。操作方面，投资者可暂不增持美元多单，但不宜过度做空，除非其有效失守上述支撑带。

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