大盘突破2300后风险偏好渐强

截至18日，有55家上市公司公布了2012年的业绩快报，其中净利润实现同比正增长的有32家，占比约6成。不过，在目前的强势格局下，业绩因素似乎湮没在投资者的乐观情绪之中，无论是增是减，整体都出现上涨，总体来看，风险偏好的显著提升使投资者暂时将不利因素抛诸脑后，是促成首轮业绩“年检”中股票分化不明显的重要原因。

32股预喜 <!--keyword--><!--/keyword-->银行<!--keyword--><!--/keyword-->增长强劲

据Wind数据统计，截至18日，有55只股票披露了2012年业绩快报，其中有32股净利润同比正增长，22股同比下滑。净利润增幅超过30%的股票有21只，占比38%。其中平高电气、东北证券、涪陵电力出现100%以上的高增长。有15股净利润同比下滑30%以上，江泉实业、深纺织A和*ST盛润A的降幅超过100%，即转盈为亏。

上述55只个股分属20个行业，其中<!--keyword--><!--/keyword-->金融<!--keyword--><!--/keyword-->服务板块最多，有13只。银行股的净利润高增长具有普遍性，兴业银行、光大银行和浦发银行的净利润增幅分别为36.08%、30.74%和25.20%。券商股分化较为严重，同比正增长最高的东北证券增幅达199%，而国元证券则下降27.70%。

除金融股以外，其余行业样本相对较少，但仍然能够在一定程度上反映行业的景气程度，如纺织、有色、化工、交运、钢铁、建材等行业内的公司录得平均净利润负增长。相对景气程度较高的行业则包括公用事业、信息服务、医药生物等。

短线走势对业绩反应不明显

从上述55只股票的市场表现来看，业绩升降与股价涨跌并无明显关联。统计显示，32只净利润增长的股票1月以来的平均上涨幅度为4.84%，而22只净利润下降的股票同期平均上涨了4.15%。这一阶段上证指数上涨2.11%。净利润大幅上涨3成以上的股票录得5.65%的平均涨幅，而净利润大幅下降3成以上的股票却平均上涨6.18%。

有分析人士指出，在以经济周期拐头向上为逻辑主线的上升<!--keyword--><!--/keyword-->行情<!--keyword--><!--/keyword-->中，越是此前业绩受损明显的股票，在行情的初始阶段涨幅越大，在这一过程中，较差的业绩表现往往被市场理解为利空出尽。从公布了不佳的业绩快报至今，22只个股中仅有6只股价下跌，且跌幅甚微(最大的双城药业，仅下跌了3.24%)。

有券商策略人士表示，对于目前市场中数目众多周期性股票来讲，较差的业绩状况说明其盈利情况已经跟随周期波动至低点，未来回升的可能性较大，因此股价不跌反升。

业绩长期影响不容忽视

国外专业机构经过统计得出过这样一个结论：股价的长期表现(5年以上)仅仅与公司业绩有关。目前市场基于周期复苏而出现上升，且投资者在情绪高涨时并不在意业绩表现，但随着时间推移，这仍将是投资者不得不面对的问题。

有分析人士指出，本轮经济复苏在当前的时点看仍具有不确定性，因此投资者预计绩差股将否极泰来也并非板上钉钉。安信证券认为，未来经济仍有两种发展路径：一是复苏势头得到强化，二是数据“幻象”消失，确认的时点在今年3月份-4月份，到那时投资者的关注重点仍将回归业绩成长。另外，申银万国在最近的一份<!--keyword--><!--/keyword-->研究报告<!--keyword--><!--/keyword-->则指出，未来仍坚定看好“<!--keyword--><!--/keyword-->消费<!--keyword--><!--/keyword-->、成长和主题投资”。