战略性底部确立 A股牛市现曙光

昨日，沪深两市延续上周五的强劲走势，继续单边大涨。截至收盘，上证综指上涨2.87%，报2197.22点，将对2200点发起冲击；深证成指上涨2.62%，报8523.75点，突破均线反压。两市总成交额合计2716亿元，较上周五稳步放大，市场人气高涨。

有分析人士认为，目前上证综指距离长期下降趋势线仅有一步之遥，一旦有效突破将开启一轮跨年度行情，并有望以此为契机奠定新一轮牛市的基础。因此，2200点的争夺将至关重要。

机构目前的主流观点也认为，三中全会改革力度超出预期，A股同样有望迎来超预期行情。中金公司甚至呼吁投资者，别在犹豫中错过历史机遇。

金融股罕见涨停

从盘面看，昨日军工航天、信息安全、安防服务、婴童概念、土地流转等契合改革预期的热点继续领涨，两市50余只涨停个股大部分出自上述改革预期概念板块。其中，婴童概念上演涨停潮，高乐股份、群兴玩具、戴维医疗等8只“二胎概念股”联袂涨停。

而金融、地产等权重板块后发制人，更让投资者看到一轮大行情的希望。保险板块昨日以9.21%的整体涨幅傲视群雄，4只保险股中，中国人寿及中国太保涨停，新华保险大涨9.06%，涨幅最低的中国平安都上涨了7.75%。银行股及券商股同步大涨，招商银行大涨9.57%，中信证券强势涨停，这在近几年A股的长期低迷行情中实属罕见。

牛市信号出现机构普遍乐观

招商银行逼近涨停，中信证券涨停，中国人寿涨停，投资者已很多年没有看到这样的场景。如此盛况似乎得追溯到上一轮大牛市，难怪有股民调侃：“招行、中信涨停，这是牛市要来的节奏啊。”

实际上，当《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）还未公之于众时，大盘走得略显犹豫，上周五的走势也体现了部分投资者的谨慎。而当《决定》全文在上周五晚公布后，上至券商基金，下至中小投资者，都对《决定》展开了全民大学习、大讨论。大家形成的共识是“超预期、长期大利好”，而分歧之处在于对短期行情的影响，仍有较多人认为“短期会冲高回落，资金风险仍需防范”。

不过，昨日大盘的放量大涨，尤其是中信证券、中国人寿等权重股罕见涨停，就此打消了不少人的顾虑，市场乐观情绪迅速激发。值得注意的是，在技术派人士看来，上证综指2200点是一道大坎，因为长期下降压力线目前正在该位置附近，其压制作用在这几年体现得淋漓尽致。但是一旦有效突破，也就意味着长期调整结束，一轮大的上升周期将就此开启。

《决定》出台后，机构态度也出现明显转向，大多数机构认为中长期机会近在眼前。兴业证券认为，《决定》对于A股行情的意义是确定了战略性底部区域。虽然不排除阶段性风险的扰动，但是，战略性布局的思维应该尽快树立起来。中金公司提出，《决定》的出台标志着中国新一轮全面改革即将启动，这很可能成为中国发展历史上又一次大的拐点。如果市场短期仍因对改革犹疑或对流动性趋紧等的顾虑出现回调或者震荡，将提供买入机会。

中国改革力度超预期，外资投行对于A股乐观情绪迅速升温。在最新的A股策略报告中，瑞银证券提出，改革道路清晰，A股将迎来估值重估。因为：1、《决定》化解了公报出来后部分投资者的担忧；2、此前投资者对于三中全会是否能够出台有力的改革措施并无很高期待；3、当前A股市场估值在亚洲国家中最便宜，尤其是金融板块；4、长端国债利率可能在12月初前后稳住，将打消投资者的部分忧虑。瑞银证券首席策略分析师陈李认为，大金融行业最可能成为市场风格转换的受益者；另外，国企改革、土地流转改革、单独二胎放开以及自贸区建设等改革主题可能成为较长时期投资机会。