蓝思科技是不是创业板中的中石油？

（编者按）曾几何时，中国石油是何等风光无限，2007年在A股的上市轰动全球。

细数往昔，彼时的A股正值历史巅峰，中国石油上市之日，也恰好是上证指数6000点历史高位之际，市场人气爆棚。毫无疑问，中国石油可是天时、地利、人和均占有，上市首日，其股价暴涨160%，随即成为上证综指第一大权重股，而其总市值也同时超过各路豪强，成为全球市值最大的上市公司。

历史总是惊人的相似！如今，创业板已展现出当年主板牛市之气，指数已攀升至2000点附近，处于历史高峰。与此同时，创业板也即将迎来属于自己的“中国石油”，体量庞大的苹果概念股蓝思科技横空出世，今日（3月10日）该股便要进行开启网上发行工作。

未见其人，已闻其声！虽还未正式上市发行，但凭借着超过100亿元的营收金额、超过10亿元的净利润等6大项指标，蓝思科技已是技惊四座，强势刷新了创业板的历史记录。事实上，中国石油之于主板市场，蓝思科技之于创业板，相对各自所属板块来讲，两者皆拥有众多相似之处。

那么，蓝思科技是不是真的堪称创业板的“中国石油”呢？解答这个问题，也许只有未来的市场方能给予答案，因为它们尚不确定的就是只剩下上市后的走势。（唐强）

                  （一）A股指数暴涨后  屡迎来“大盘股”

                                每经记者 余强

看万山红遍，层林尽染，这句词用来形容2014年末的A股市场行情再好不过。在金融股的带领下，低迷许久的蓝筹股开始复苏，大盘指数当然不甘落后，从2400点一路飙升1000点，直逼3478点的高位，甚至有摇旗呐喊者高呼10000点不是梦！

《亚博体彩 新闻》记者注意到，每当A股大盘指数处于高点之际，众多大盘股则纷纷选择乘机上市。如今，创业板板指数高居2000点之巅，而板块“巨无霸”蓝思科技也即将上市发行。

                       中石油踩高点上市

事实证明，随着对于监管机构对券商两融业务的整顿等，A股这头“疯牛”迅速慢了下来，而多空力量则进入僵持阶段，上证指数也一直在3300点左右徘徊。你方唱罢我登场，在主板调整之际，中小板以及创业板开始新一轮的上涨，不少还未上市的“巨无霸”企业也是整装待发，准备在此时登陆资本市场。

值得注意的是，在最为疯狂的2007年，指数直奔6000点之时，众多“中”字头公司纷纷选择上市。而最为震撼的当属中石油登陆A股市场，其募集的资金数目在现在看来也是令人瞠目结舌的。

头顶“亚洲最赚钱的公司”的光环，中石油登陆A股市场引发了全球瞩目，对A股市场造成的震撼令投资者印象深刻：发行前投资者抛股申购令股市大幅震荡；中石油网上发行申购款为2.57万亿元，网下申购款为0.799万亿元，冻结资金总计3.37万亿元。上市前两个交易日深沪股市大跌，有分析认为与中石油即将上市有关。

《亚博体彩 新闻》记者注意到，中石油于2007年11月5日登陆上交所，虽然6124点历史最高位已经过去，但是当时上证指数位于5700点左右，仍处于当时牛市的顶峰位置。

值得一提的是，当时上市的“巨无霸”可不止中石油一家，中国神华（601088）、建设银行（601939）以及交通银行（601328）等纷纷选择在A股上市，其上市之时市场均处于历史高位水平。

                         中小板、创业板迎“大股”

俗话说，人不可能两次踏入同一条河流，但是历史总是惊人的相似。

在主板进入调整期时，上轮行情中稍显落寞的中小板以及创业板则开始复苏，一路走高。在去年11月21日央行宣布降息后，中小板开始震荡，一直持续到12月底中小板再次重拾上涨行情。

值得注意的是，作为国内券商巨头的国信证券（002736）选择在12月29日上市，一连收获12个涨停。不仅股价翻了两番，且当时其总市值超越平安银行（000001），成为深交所上市公司市值第一股，整个券商股中其也高居第三。

此外，创业板指数也与中小板指数齐头并进，一举突破2000点。在即将登陆创业板的企业中，蓝思科技格外引人注目，其年营业收入超过百亿，净利润超过10亿元的业绩，即便放入主板市场也毫不逊色。更有投资者惊呼其为“创业板的中石油”。

                    （二）蓝思科技像不像中石油？

                             每经记者 李琴

即将上市的创业板巨无霸蓝思科技究竟与中石油有几分相像呢？

《亚博体彩 新闻》记者从二者的上市规模、发行价格、市场表现、企业体制等多方面对比，希望能够探究两者的相同与不同。

有那么一些相像的地方：

股本规模：

中国石油拟发行40亿A股，发行后总股本不超过1830.21亿股，其中A股不超过1619.22亿股。

蓝思科技此次拟发行6736万股，发行后总股本6.73亿股。

需要指出的是，二者发行规模均位列所属板块前茅。

发行价格：

中国石油发行价为16.70元，与当年上市的大盘股建设银行（601939）中海集运（601866）等相比，中国石油的发行价偏高。

蓝思科技发行价格22.99元/股，在创业板市值排行榜前列的乐视网（300104）、华谊兄弟（300027）基本持平。

市值规模：

中国石油上市首日（2007年11月5日）股价大幅高开，开盘价48.6元，较发行价涨191.02%，收盘报43.96元涨163.23%，并一跃成为全球最大市值的上市公司。

蓝思科技上市后，发行价格22.99元/股，按照上市首日上涨44%，以及2015年以来创业板新股平均10个涨停板计算，蓝思科技股价将达到85.74元/股，市值高达577.03亿元，逼近创业板总市值第一位。

二者都是所属板块的市值规模的龙头公司。

市场评价：

中国石油上市前好评如潮，券商纷纷给予推荐。其中，中金认为中国石油将成为与国际超大公司比肩的石油巨人。

蓝思科技此次上市也受到了券商青睐，兴业证券认为，公司是全球视窗保护玻璃主要供应商，视窗玻璃保护屏渗透率将随着智能终端占比的提升而提升，蓝思科技业绩有望在未来保持高增长。此外，还有众多券商看好该股，并给予推荐。

整体来看，市场均对二者上市寄予厚望。

历史业绩：

中国石油上市以来，2007年到2013年营业收入由8363.53亿元上涨至22581.24亿元，累计上涨了170%；同期净利润由1458.67亿下降至1295.77亿元，累计下跌了11.67%；期间公司股价由上市首日一路下跌，截止昨日收盘累计下跌76.57%。

与中国石油相似的是，蓝思科技在上市前蓝思科技保持稳定的业绩增长。2012年、2013年、2014年公司分别实现营业收入111.63亿元、133.52亿元、144.97亿元，同比分别增长19.61%、8.58%；2012年、2013年、2014年公司分别实现净利润19.99亿元、24.44亿元、11.78亿元；同比分别增长61.77%、-51.85%。目前，蓝思科技预计2015年一季度实现净利润4亿元至4.5亿元，增长幅度为35%至55%。

数据表明，与中国石油相似，蓝思科技在上市前蓝思科技保持稳定的业绩增长。

不太相像的地方：

虽然，中国石油和蓝思科技二者均为所属板块的巨无霸，盈利能力等多项指标刷新了板块记录，但是二者又存在诸多差别。

行业方面：

中国石油属于我国能源垄断行业，受市场波动相对较小，盈利能力强。

相比之下，蓝思科技属于完全市场化竞争的行业，盈利能力受市场因素影响较大。 

体制方面：

国企制度下的中国石油，员工薪酬偏低，董事长周吉平年薪为121.20万元。此外，中国石油未推行员工持股计划。

而蓝思科技董事长周群飞2014年的薪酬高达1036万元。蓝思科技员工持有一定比例的股份，此外，发行后周群飞夫妇仍将合计持有上市公司89.18%的股份，持股因素为公司后续发展提供了动力。

估值方面：

中国石油首发市盈率为22.44倍，目前估值仅为15.6倍，由此可见，在2007年那个牛市阶段，市场明显高估了此类大盘股的合理价值。

蓝思科技首发市盈率为22.98倍，明显低于所属行业平均市盈率50多倍。

                    （三）蓝思科技上市日 就是创业板见顶之时？

                                每经记者 唐强

遥想当年的中国石油（601857），在上市之前为众投资者带来了无限的憧憬，而在其上市之后却着实酿造了噩梦般的苦果。众所周知，备受追捧的中国石油上市后便一蹶不振，不仅自身股价数度腰斩，而且当时大盘也伴随其坍塌。

回望此役，堪称一场极其悲剧性的“事故”，后悔不及为时已晚矣。而如今，创业板“巨无霸”蓝思科技又将迎风到来，两只个股上市之初所处地位，所处环境均有类似之处，那么创业板是否就此见顶呢？

                        “难以恢复出厂设置”

时间回溯到2007年11月份，在万众瞩目之下，作为“亚洲最赚钱公司”的中国石油隆重登陆A股市场。其中，中国石油发行价格敲定为16.7元/股，对应的市盈率为22.44倍。

值得注意的是，中国石油是于2007年11月5日登陆A股市场的，从现在来看，当时的A股正处于历史顶点，上证指数还是6000点高位。随着中国石油的上市，凭借着良好的业绩和预期，该股迎得市场资金疯狂追逐。

上市首日，蓄力已久的中国石油开盘便拉升187.43%，股价提升至48.60元/股。几经震荡后，中国石油当日收于43.99元/全天涨幅超过160%。面对如此靓丽表现，当时相信没有谁不看好中国石油，市场纷纷猜测它将有望占据“百元股”的一席之地。

套用一句电影台词，“猜中了开头，却没能猜中结局。”现在，据中国石油上市已经过去8年时间，而其股价却再也没能恢复出厂设置。

目前，中国石油股价已从40多元跌至10元附近，曾经的48元/股孤零零的悬挂在“天上”。过去的8年间，中国石油总市值从上市首日收盘时约7.5万亿元（A+H股）降至如今不到1.9万亿元（A+H股），区间跌幅超过70%。

年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。实际上，回不去的除了中国石油以外，A股大盘同样陷入长期的深渊之中。2007年10月至今，沪深两市绵绵阴跌数年，上证指数更从6124点的历史最高峰滑落至3200点一线，整体下跌50%。

                       创业板见顶声四起

明日（3月10日），苹果概念股蓝思科技就将正在发行，待其上市后将成为创业板的超级“巨无霸”。

实际上，蓝思科技也是来“刷数据”的，与现有创业板公司相比，蓝思科技在营业收入、净利润、资产总额等多个方面均冠绝群雄。如今，不论是从发行规模对比，还是从发行时的市场等情况来看，蓝思科技的此次IPO就与当年中国石油的情形极为相似，创业板的“中国石油”呼之欲出。

既然熟悉的场景再次出现，那么创业板指数会不会走出同样的步数，紧跟当年大盘指数走低？

其实，目前在中小板和创业板接连冲高的背后，同样隐含了估值过高的隐忧。而《亚博体彩 新闻》记者也注意到，目前创业板平均市盈率在80倍左右，而沪市主板股票平均市盈率为16倍。上周五，中小板以及创业板出现跳水，分别下跌2.37%和3.15%。

对此，海润达资本总裁仇天嫡认为，其实这一次创业板的接连上涨，就是对这次两会期间对新兴产业支持政策的一个反映。虽然创业板上周突破了2000点，但整数点位的意义其实并不大，目前估值都已经这么贵了，谁还愿意买？现在创业板面临着重重压力，包括深港通的临近以及两会利好预期的兑现等。

此外，深圳挺浩投资总经理康浩平表示，其实历史经验表明，大盘在重大会议时经常出现下跌。利好兑现，预期落空等都可能导致下跌。上周五，创业板的下跌可能还是跟它目前估值太高有关系，过高的估值引来市场对结构性泡沫的担忧。