李大霄：到现在为止我的大方向判断没有错

不同的4000点

目前李大霄依然看好大盘，他认为大盘会走出慢牛行情。

上证指数目前在3500点左右徘徊，距离4000点已不远。 那么疑问来了，上半年4000点时喊着地球顶来了，现在又临近4000点城下了，后市继续重演？

李大霄认为，上半年4000点时，他看到2800家上市公司中有2000家主要股东都在减持，而中小投资人不仅打开了自己的钱包，有的还打开借来的钱包，任高管和大股东自由地拿去。另外，当时中小创估值非常之高，远远超过合理价格。

而现在情况与当时不同，现在产业资本不允许减持，有不少还在增持中，大盘蓝筹价格还非常合理，如果这部分大盘蓝筹价格上涨，不用涨多少，大盘将明显上涨。

李大霄表示，但是此阶段市场不同之前4000点时的市场，不同点是蓝筹股的估值不同；现在已经去杠杆，风险得到释放；国家队进场的干预程度不同、呵护不同。那个时候是要想到怎么样释放风险，这个时候则要想到怎么样维系市场稳定。

不过也要分开来看，李大霄认为创业板类的公司目前已经又有了估值风险。

李大霄认为，他之所以屡次判断对，是因为有价值投资这把尺子。价值投资就是它有价值了才能买，当价格低过它的真实价值的时候才能投。而这把尺子是固定的，随波逐流就没有一个基准，最怕可长可短的橡皮尺。

但是，市场合理的估值区间在哪里？李大霄认为，要动态来看估值，也要看当时的市场环境，比如市场的利率水平、政策导向等等。“现在还在3500，到了更加高的点位时我们再看看整个市场的结构怎么样、估值水平、杠杆率、国家政策怎么样，再进行研究。也希望向其他高手学习，不断提高。”

编辑：李怡 审核：赵庆 终审：涂劲军