鹏华基金副总裁高阳：2017年投资者要赚业绩的钱

每经编辑 曾健辉 赵桥 贾运可    

每经记者 曾健辉 赵桥 贾运可

“要把收益预期放低，更多赚优质上市公司的钱。”今天（11月25日），“2016 第五届中国上市公司领袖峰会”在成都举行。在下午以“资产荒下的2017财富之旅”为议题的公募圆桌对话上，对如何看待2017年股票市场的行情这个话题，鹏华基金副总裁高阳分享了自己的独到见解。

高阳表示，对2017年权益市场的看法比较积极，但是没有过高的收益预期，就是要把收益预期放低，更多赚优质上市公司的钱，而对2015年市场估值大幅波动的钱不要心存侥幸。现在市场有国家队，也更全面地从严监管，从政策导向上不会让投资客赚估值巨幅波动的钱。引导资金脱虚向实第一就是发挥金融配置过程中重要的责任，这个配置的作用就是引导资金投向实体经济里最有活力、最有效率的那一部分，让投资者去赚业绩的钱。

收益预期不太高到底应该怎么理解呢？

高阳表示，如果借鉴美国市场经验的话，因为股票市场在历史上年均复合回报率大概是10%~13%。上市公司代表了经济体比较有活力的一部分，它的RE水平要比水平回报率高。现在投资者看到很热衷于保险公司举牌某上市公司，实际上通过举牌背后的行为隐含着逻辑，举牌的这家企业以后如果能用权益法并入资产负债表核算，权益带来的收益远高于资金成本。如果RE能够超过15%的公司，市盈率在15倍以下，投资者赚业绩的钱，就是再投资的收益率能够达到15%，就很不错了。所以就收益预期来说，市场整个提供的系统性机会，再加上选股的机会，作为权益类市场能够给提供10%~15%的回报已经相当不错，选股选得好也可以达到20%，不要有暴利的心态，可以获得较好的收益。