新股破发频现，是否意味着行情否极泰来？“牛新股”与“地雷新股”原来有这些特点

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997） 9月份的新股破发率，估计让很多打新的老铁有一种中签如踩雷的感觉。 9月份，沪深A股共上市了42只新股，其中有19只在上市首日就破发，破发率达到了45%，更是出现了中1签最多亏损近5万元的新股。 这么高的破发率，让很多打新的朋友有点绝望。 不过，有句话是这样说的：行情在绝望中产生，在犹豫中发展，在憧憬中成熟，在疯狂中死亡。 那么，破发率如此之高，是否也孕育着一些机会呢？ 今天，新股雷达研究员就来和各位老铁聊聊这个话题。 无疑，我们现在正经历新股破发现象。实际上，新股高破发率的情况过去上演过几次。离我们最近的一次新股高破发率，就是今年4月份。 今年4月份，沪深市场共上市了35只新股，其中有20只在上市首日就破发了，破发率高达57%。 我们现在就回头看看4月份的大盘情况。 各市场指数在4月底创出了当时的年内低点，其后就迅速反弹上扬，开启了4月底到7月初的上涨行情，时长2个月，可以说这波上涨行情，是目前年内最大的上涨行情了。 那么，当前破发率较高的情况，是否也孕育着像今年5、6月份那样的行情机会呢？ 我们把当前的破发情况和4月份的破发情况对比一下，也许对各位老铁有所启发。 当前的破发情况和4月份破发情况的相同点是，破发率都比较高。 不同点则主要有以下几方面： 一是4月份的高破发率引起了监管机构关注。上交所在4月底组织多家券商召开座谈会，对当时市场“破发”现象进行了研讨，而当前的破发情况尚未引起类似此种监管机构的动作。 二是在4月份之前的3月份，破发率已经有比较大的上升，达到了35%。而9月份之前1个月的8月份，破发率还是相对比较低的，为15%。 三是经历过4月份的高破发率之后，新股申购、上市的速度有了明显的下降，今年4月份上市了35只新股，而随后的5月份只有14只新股上市。可以看到，上市新股的数量有明显下降；而9月份的破发情况，目前还没有这一迹象。 当然，以上周期略短。如果将周期拉长，我们就会发现，在历次重要的市场底部，新股上市的节奏都会有所放缓。 通过下面的图，我们可以看到，在重要的市场底部，单月新股上市的家数，都有明显下降，比如2008年、2012年、2015年、2018年的市场底部。而上升阶段或者市场顶部，单月新股上市的家数则相对较多。 当然，在注册制来临之后，以上的底部和顶部所表现出来的新股特点，和过往相比，会有所变化。 新股雷达研究员在这里想和各位老铁说的是，股票市场是一个多方博弈的场所，新股则是其中博弈的一个方面。而新股的发行上市数量、破发的家数比例等，都是各方博弈的结果。 一般来说，参与市场博弈各方的行为没有发生明显变化的时候，市场往往难有改变。那么，各位老铁，你怎么看待当前参与新股博弈的各方力量呢？ 当然，大盘对打新的影响，更多的是在市场情绪上。而打新的各位老铁，最终还是要回归到对个股的甄别上。 如果我们仔细研究破发的新股，就会发现其无外乎拥有这几个特点中的一项或几项：估值明显高于可比公司、发行价过高、业绩增速下滑或亏损、行业不占优势等。 比如9月份上市的4只亏损个股，均在上市首日破发。 而那些没有破发的新股，则往往在估值、业绩、发行价、行业等方面拥有几个优势。 如果我们从以上维度的数据着手，就很容易在申购前提前预判是牛股还是“雷股”了。 当然，对于普通投资者，寻找以上数据还是比较费时费力的，尤其是在一天有几只新股申购的时候。 而新股雷达，会对每一只新股提供估值、可比公司的估值、行业、业绩、发行价、市场情绪等数据，非常方便打新的朋友使用。 如果你想查询某只新股，请关注道达号（微信公众号ID：daoda1997），在对话框中，输入关键词“新股雷达”，进行了解。 好了，今天就聊到这里。祝各位老铁假期快乐，玩得开心。 （达哥打新观察团） （本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）