老郑说汇｜加息近尾声 美元大跌

每经记者 郑步春    每经编辑 贾运可    

本周三美国公布的6月CPI弱于预期，这造成美元大跌。在看到物价显著回落后，投资者已开始怀疑：美联储在本月下旬再加息25基点后，本轮加息周期就将结束。本周汇市余下焦点主要是周四稍晚将公布的美国6月PPI，但估计该数据不太可能过高，故该数据一般较难掀起波澜。

CPI压制美元

本周三美国公布了万众瞩目的6月CPI数据，结果数据弱于预期，而这造成了当天美元大跌。

当CPI低于预期时，投资者应已有理由合理怀疑：美联储在本月下旬利率会议再加息25基点之后，此轮加息周期就将结束。

其实在美国公布CPI数据前，也只有美联储官员纷纷释出“年内可能还需加息两次”的信息，但市场一直不太相信。市场认为美联储如此加息或使美国经济陷入衰退，故美国长短期公债收益率一直呈倒挂态势。

在CPI数据公布后，除了市场更不相信美联储还将加息两次外，可能未来连美联储官员也难以继续“嘴硬”了。

利率期货市场在CPI公布前提示美联储年内再加息两次的概率为35%，在CPI公布后这个概率降至25%。当这个概率小于50%时，通常就意味着不会加息，何况只有25%。

周三公布的美国CPI具体情况是：6月美国CPI年率涨3.0%，为2021年3月以来最低水平，显著低于5月时的涨4.0%，亦不及预期的涨3.1%；6月CPI环比涨0.2%，不及预期的涨0.3%。

在美联储更为关注的扣除较易波动的食品及能源后的所谓核心CPI数据方面，6月美国核心CPI年率涨4.8%，创2021年底以来的最低水平，不及预期的涨5.0%，低于5月时的涨5.3%。

“褐皮书”助跌

周三CPI公布几小时后，美联储公布了反映各分行所辖区域经济情况的报告，即所谓“褐皮书”。

这份褐皮书内容整体上也不太支持加息，故构成美元另一利空，虽然该利空相对CPI来说要淡得多。

周三公布的这份褐皮书指出，尽管多数地区预计扩张步伐将放缓，但自5月底以来，美国经济活动总体有所增加。

上述表述应属中性，对汇市影响应比较有限。

褐皮书在描述物价时所使用的字眼构成了美元利空，因该褐皮书写道：在本轮亚博线上娱乐 时期中，价格上涨速度总体温和，几个地区提到通胀上涨速度有所放缓，未来几个月的价格预期总体稳定或更低。

在褐皮书公布后，当时已经因较低的CPI数据而录得较大跌幅的美元指数又进一步小幅下跌。

杀跌后的美元指数图形已被破坏，均线系统构成反压，有较明显的继续震荡下跌迹象。美元指数下一支撑应在97点一带，这是美元指数2019年交易密集区所在。