佳兆业公布境外债务重组方案 但还未与债权人小组达成最终协议

每经记者 黄婉银    每经编辑 陈梦妤    

10月17日晚，佳兆业（HK01638，股价0.194港元，市值13.61亿港元）公布境外债务重组的最新进展情况。佳兆业表示，一直积极与其财务顾问华利安诺基（中国）有限公司和法律顾问盛德律师事务所评估当前的财务和经营状况，以期制定尊重所有利益相关方权利的全面解决方案。

公告显示，佳兆业一直在与发行本金总额约为123亿美元的优先票据及其他境外债务的若干持有人及其顾问进行沟通与建设性接洽，以推动双方同意的境外债务重组方案的制定。现有债务持有人已成立的境外债权人小组共同持有或控制超过35%的现有债务本金总额。

佳兆业的初步重组方案是，一是进行降杠杆计划，拟将一定数量的现有债务转换为公司的股份，以实现可持续的资本结构；二是将剩余现有债务兑换为新的以美元计价的公开票据；及将若干资产处置所得款净额，包括集团现有项目中的一系列旧改项目，作为偿还新票据的额外资金来源。

不过，截至公告日期，佳兆业仍在与债权人小组沟通，且公司与债权人小组之间尚未就境外重组条款达成最终协议。对于佳兆业提案包含的某些条款，债权人小组表示其并不支持。

“尽管如此，本公司将继续与债权人小组进行积极和建设性的对话，以在切实可行情况下尽快落实重组方案的条款。”

同时，佳兆业还公布了债务和现金流情况。截至2022年12月31日，佳兆业境内有息负债约人民币506亿元（下同，未标注即指人民币），其中363亿元为项目层面负债；境外有息负债约123亿美元，其中包括优先票据未偿本金约115亿美元，永续资本证券未偿本金约2亿美元，以及其他有担保及无担保债务约6.5亿美元。该集团就集团合营企业及联营公司的负债提供的财务担保约238亿元；公司对附属公司、合营企业及联营公司境内负债提供的财务担保约210亿元。

基于存量项目为测算依据，不考虑未来可能获取的新开发项目和可售资产顺利表现等情况，佳兆业预计未来现金流量为约750亿-900亿元之间。其表示，这个数据是由目前土储开发项目及尚未转化为土储的旧改项目于2023年至2033年所产生的累计集团应占杠杆自由现金流总额，包括集团及其合营企业和联营公司所开发的开发项目及旧改项目，扣除项目所需的土地支出、建设支出、必要的营销和运营支出、融资支出以及税金等。

但“除境内房地产项目的一般开发风险外，旧改项目亦面临获得政府审批的相关风险，而该等审批可能导致本集团的发展计划出现重大偏差。”

其次，佳兆业表示可考虑于预测期逐步处置选定的投资物业及自持物业组合。根据市场条件和经营环境，预计投资物业及自持资产产生的现金流量净额（扣除债务本金和利息后）约为人民币60亿元至人民币70亿元。

此外，包括物业管理和酒店管理在内的其他业务部门预计将产生10亿-20亿元的净收入；及在偿还境内债务的本金和利息以及其他财务担保后，在扣除预扣税前，可用于境外偿债的现金预计约600亿-750亿元。

封面图片来源：视觉中国-VCG111356386608