郑眼看盘 | 市场环境改善，宜积极持股

每经记者 郑步春    每经编辑 叶峰    

本周A股震荡后有所上涨，沪指累计涨0.51%至3054.37点。深综指与创业板综指均涨1%以上，科创50指数微涨0.18%。本周日均成交额为8885亿元，环比上周均量下降将近一成左右。北向资金虽未大买大卖，但整体表现不算给力，北向资金仅在周三小幅净流入，其余四天均为小幅净流出。

A股本周三大幅高开，但最终收出高位小阴线。周三A股异动的主因是隔夜美债收益率暴降、美元暴跌。到了周四A股即迅速吐回了涨幅，周五大盘一度继续下杀，但好在收盘时扳回了所有跌幅。

本周三公布的10月余下经济指标大多较好，来自旧金山APEC峰会相关消息整体上呈现为偏暖或利好特征。然而，由于央行在日常操作中坚持大手笔释出流动性，这就使得部分市场人士对降准的预期稍有些降温，故股市本周整体表现略显平淡。

10月下旬以来A股已步入反弹，但最近两周转为横盘震荡，上涨似乎受阻，市场情绪慢慢又有转向消极的迹象。特别是本周，表面上看A股是涨的，但如果考虑到美债收益率暴降、人民币汇率大涨，那么不难判断A股这么点的涨幅是可忽略的。

虽然A股表现差强人意，但我觉得投资者一般应继续坚持，曙光或已不远。从10月经济指标看，物价、投资相关数据不利，但其他指标已有所转好。之前推出的万亿特别国债重磅刺激性措施还未显著发力，因与防灾相关基础建设显然会有个时滞，所以上述物价、投资等不太有利的经济指标在不久的将来就有机会转向缓和。

国际环境多半也可能出现有利于A股的变化，这些变化会提振北向资金对A股的信心。

在利率环境方面，虽然美联储委员们仍不愿松口，但实际上全球多数投资者已不太相信美联储还将加息，且多数投资者预期明年第二季度美联储就将转为降息。如果国际利率环境在未来不再有特别出人意料的变化，那么这或许就意味着我国货币、财政政策空间进一步打开。

个人觉得A股走势最快可能会于下周好转，一是市场需要些时间来消化本周有利消息，二是人民币升值。本周人民币在多数时间内呈现升值状态，A股已有所消化，但未来得及消化周五收盘后的人民币升值部分。

周五A股收盘后离岸人民币升了近0.5%。大家要知道，美元指数本周二单日就暴贬了1.50%，而本周人民币升幅总共也只有1.23%，所以周五盘后人民币升幅是比较大的。