荣盛石化：与沙特阿美合作深化推进海外布局，加码新材料项目保障成长空间（兴业证券研报）

每经AI快讯，2024年1月4日，兴业证券发布研报点评荣盛石化（002493）。

投资要点

事件1：公司发布《关于与沙特阿美石油有限公司签署谅解备忘录的公告》以及《关于拟与沙特阿美联合投资暨关联交易的公告》。2024年1月2日，荣盛石化股份有限公司与Saudi Arabian Oil Company签署了《谅解备忘录》。备忘录显示，双方正在讨论荣盛石化（或其关联方）拟收购沙特阿美朱拜勒炼化公司（SASREF）的50%股权，并拟通过扩建增加产能、提高产品灵活性、复杂度和质量。同时，双方也正在讨论沙特阿美（或其关联方）对宁波中金石化有限公司不超过50%股权的潜在收购，并联合开发中金石化现有装置升级扩建、开发新建下游荣盛新材料（舟山）项目。

事件2：公司发布《关于投资建设金塘新材料项目的公告》，公司拟以全资子公司荣盛新材料（舟山）有限公司为实施主体，建设荣盛新材料（舟山）有限公司金塘新材料项目。根据可研报告估算，项目总投资预计为675亿元，项目建成后预计可实现年均营业收入868.8亿元，每年可实现净利润154.6亿元。

维持“增持”的投资评级。自2023年与沙特阿美签订战略合作协议后，公司与其合作再度升级。推进海外炼厂股权收购有望助力把握全球市场机遇，沙特阿美赋能中金石化及下游项目有望助力项目进一步升级扩建，推动下游项目发展。同时，拟建设大体量新材料项目亦保障公司未来成长空间，在扩大产销盈利规模的同时，有望带动单位盈利能力进一步提升。

荣盛石化是我国石油化工行业的领军企业之一。伴随2019年底浙江石化4000万吨/年炼化一体化一期项目的全面投产，公司打通原油-燃料油/石脑油-PX-PTA-聚酯涤纶全产业链。浙江石化炼化项目规模、配套优势明显，产品种类丰富，不仅具有较强盈利能力，产品多元化亦有助公司抵御周期波动的风险。当前浙江石化二期项目已全面建成投产，公司依托浙石化平台继续深挖项目潜力，把握时代发展机遇加速布局下游新能源、新材料高附加值产品领域，未来有望进一步提升公司综合盈利能力。携手沙特阿美开启新征程，发展有望迈入新阶段。我们调整公司2023年-2025年EPS预测分别为0.14元、0.65元及1.03元，维持“增持”的投资评级。

风险提示：石油化工产品终端需求不及预期的风险；国际原油价格大幅下行的风险；新项目建设进度不及预期的风险。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)