新能源汽车行业2023年12月销量点评：月度产销同环比齐升，全年销量超900万辆（中信证券研报）

每经AI快讯，2024年1月15日，中信证券发布研报点评新能源汽车行业。

2023年12月，国内新能源汽车销量119.1万辆，环比+16.08%，同比+46.40%，新能源车渗透率达到37.70%，市场需求持续释放，主要是由于国家促消费政策+车企优惠促销对年底车市构成稳定支撑。海外方面，12月欧洲电动车销量环比上升，欧洲7国电动车销量21.3万辆，同比-39.90%，环比+7.51%，电动化率26.52%，环比+2.04pcts，电动化率环比小幅提升。当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪、宁德时代、LG化学供应链。

▍事项：2024年1月11日，中国汽车工业协会发布2023年12月份汽车产销数据。我们对新能源汽车产销数据点评如下。

▍2023年全年：新能源汽车销量944.8万辆，同比+37.48%，新能源车渗透率31.55%，全年出口量大幅提升。根据中汽协数据，2023年全年我国新能源汽车销量944.8万辆，同比+37.48%，增速较快主要由于国家促销费政策+全年新车型拉动；2023年全年新能源汽车渗透率达31.55%，同比+5.88pcts。分动力类型看，EV销量为621.2万辆，同比+23.68%，PHEV销量275.6万辆，同比+82.28%。全年新能源汽车出口量120.3万辆，同比+77.6%。

▍2023年12月我国新能源汽车销量119.1万辆，同/环比分别+46.40%/+16.08%，新能源车渗透率37.70%。根据中汽协数据，12月我国新能源汽车生产/销售117.2/119.1万辆，环比+9.12%/+16.08%，同比+47.50%/+46.40%，产销同/环比提升，主要是由于国家促消费政策+车企优惠促销。渗透率方面，12月新能源汽车渗透率37.70%，同比+5.90pcts，环比+3.20pcts。分动力类型看，12月EV产销分别为74.4万辆（环比+12.30%，同比+34.30%）和75.1万辆（环比+15.30%，同比+32.90%），PHEV产销分别为35.2万辆（环比+6.70%，同比+76.50%）和35.7万辆（环比+15.30%，同比+91.80%）。12月新能源汽车出口11.1万辆，同比+36.5%，环比+15.2%。

▍乘用车：比亚迪蝉联第一，优质车型高频发布。根据乘联会数据，12月新能源乘用车生产/销售110.96/112.80万辆（环比+12.19%/+17.25%，同比+39.57%/+49.09%），新能源乘用车市场批发渗透率达到40.4%。根据中汽协数据，12月比亚迪新能源汽车销量为34.0万辆，环比+13.0%，同比+45.0%，符合预期；12月特斯拉销量9.4万辆，环比+14.63%，同比+67.86%。12月车市零售环比走强，原因是优质新车型高频发布+车市促销持续增大，购车消费需求有所释放。

▍商用车：月度销量回升，看好24年需求提升。根据中汽协数据，12月新能源商用车销售6.4万辆，同比+12.28%。其中根据宇通客车公司公告，宇通客车12月销量4709辆（同比-1.26%，环比+43.35%），月度销量同比下降，环比提升。预计国内旅游车需求修复+电动公交车替换+海外市场电动渗透率提升将促进客车行业复苏。

▍欧洲新能源销量环比小幅降价，电动化率提升。2023年12月欧洲新能源汽车销量有所回暖，根据各国交通部门或汽车行业协会数据，12月欧洲7国（德国/法国/英国/意大利/西班牙/瑞典/挪威）电动车销量21.3万辆，同比-39.90%，环比+7.51%，电动化率26.52%，环比上升2.04pcts。政策端，2023年以来补贴退坡导致市场有所低迷。目前，欧洲不同国家对新能源补贴政策持不同态度，根据各国政府官网，其中英国收紧电动车优惠政策，德国自2023年初取消对PHEV车型的补贴，瑞典取消电动汽车补贴，挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税，而意大利自2023年起加大了补贴力度，法国计划出台租赁补贴政策。随着新车型在欧洲的逐步投放，预计补贴退坡影响正在逐步减弱，预计未来欧洲市场有望进一步回暖。中长期来看，预计欧洲国家仍将对电动汽车维持政策支持，当地电动汽车行业后续仍将保持增长。

▍风险因素：新能源汽车销量不达预期；海外能源危机应对不达预期；各国新能源汽车政策落实不达预期；新能源汽车行业竞争日趋激烈；我国新能源汽车产业政策超预期变动。

▍投资策略：主流车企优质车型不断推出新车型、提升行业景气，行业向上趋势明确。国内坚持稳增长政策，汽车工业相关指标向好，比亚迪销售有望再创新高。全球新能源汽车保持增长势头，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪、宁德时代、LG化学供应链，包括：1.电池/电机环节的宁德时代、比亚迪（A+H）、欣旺达、精达股份、亿华通等，建议关注鹏辉能源、亿纬锂能；锂电材料的德方纳米、恩捷股份、中伟股份、贝特瑞、中科电气、杉杉股份、星源材质、新宙邦等，建议关注天奈科技、璞泰来、科达利、天赐材料；2.上游设备及资源：赣锋锂业等，建议关注杭可科技、先导智能；3.热管理供应链：银轮股份（热管理）、拓普集团等；建议关注三花智控（热管理）。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)