社会服务行业周报：冰雪经济热度持续，关注年末出行链公司业绩（中银国际研报）

每经AI快讯，2024年1月16日，中银国际发布研报点评社会服务行业。

前一交易周（2024.01.08-2023.01.12）社会服务板块下跌1.17%，在申万一级31个行业排名中位列第18。社会服务板块跑赢沪深300指数0.18pct。冰雪经济持续升温，有望带动北方交通出行、旅游、酒店等多板块需求高增，此轮冰雪旅游热度有望延续至春节。

市场回顾

前一交易周社会服务板块下跌1.17%，社会服务子板块及旅游零售板块中3个上涨，涨跌幅由高到低分别为：旅游零售（+4.92%）、旅游及景区（+0.68%）、教育（+0.21%）、酒店餐饮（-0.38%）、专业服务（-3.72%）。

北上资金方面，前一交易周北上资金减持首旅酒店0.09pct至1.95%，减持中青旅0.13pct至0.49%，增持中国中免0.1.pct至6.82%，减持宋城演艺0.04pct至2.47%，减持锦江酒店0.04pct至2.19%的持股比例。

行业动态数据

据Datayes，1.1-1.7新增招聘贴数和公司数量环比+4.18%、-0.42%。

据航班管家，1.1-1.7境内航司执飞客运航班量9.58万班次；境内航司执飞国际航班9450班次，环比下降0.74%，恢复到19年的66.75%。

据飞猪数据，截至1月12日15时，春运首日火车票预订量同比增长164%。（据铁路部门、民航局消息，2024年春运将从1月26日开始，到3月5日结束。）

本周要闻

春节旅行南北两端热度高，出境游加速恢复。11日，同程旅行发布《2024年春节旅行趋势预测报告》称，今年春节旅游消费市场高度活跃，“北上看雪”和“南下避寒”成为两大重要旅游方向，东南亚及东亚国家仍是最热门的出境游目的地。

中国中免发布23年业绩快报，贴近市场预期。23年公司实现营收675.76亿元，同比+24.15%；归母净利润67.17亿元，同比+33.52%，全年表现较为贴合iFind市场一致预期。其中23Q4实现营收167.39亿元，同比+11.09%，归母净利润15.10亿元，同比+275.62%。公司盈利能力持续回升。此外，离岛免税方面，据海口海关数据，23Q4离岛免税销售额和客单价分别为88.2亿元、5859元，环比23Q3均有所提升；口岸免税方面，中免与上海机场及首都机场更新免税租金协议，协议生效后有望减轻公司的成本压力，随着跨境客流持续修复，口岸免税销售增量可期。

投资建议

本周春运早期火车票开抢，预定量同比高增，冬季旅游概念凭借其性价比和体验感优势热度不减，建议后续关注出行链公司业绩。我们重点看好后续业绩增长确定性强的出行链企业及受益于冬季旅游概念的相关产业链公司：长白山、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、众信旅游、岭南控股、中青旅、海昌海洋公园、天目湖；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店；受益于促就业政策推动的科锐国际，跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；境外展龙头米奥会展；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。

评级面临的主要风险

出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)