港股消费继续反攻，原因几何？

每经编辑 叶峰    

3月13日，港股重启升势，恒生指数盘中翻红涨0.42%，恒生科技指数涨超1%。港股消费ETF（513230）开盘狂飙涨5%，持续高溢价，持仓股理想汽车领涨涨幅近6%，吉利汽车、快手、零跑汽车跟涨。

随着港股市场改革持续推进，2023年年内政策将于2024年显效，港股内外影响因素均在积极改善，港股底部回升的趋势增强，估值目前已经处于具备吸引力的位置，港股消费投资机遇大幅提升。

热点点评

1、国货“潮品”发展动力充足

国潮产业在文化和科技的双轮驱动之下，受消费群体、创新产品、营销渠道、国潮新 IP 等元素的影响，不论是老字号还是新品牌，都在进入快速发展的新进程，贡献消费的新增长点。根据《2023中国品牌发展趋势报告》，2019年至2022年在具备一定销售规模的品牌中，国货商品的成交额增速（倍数）比销量增速（倍数）高出1.2倍，人均消费金额的增速超过70%，消费者在国货商品上的花销持续提升。根据《2022抖音电商国货发展年度报告》，老字号品牌在满足年轻消费群体时尚、个性化等新消费需求方面持续发力，老字号品牌回力、恒源祥、白水杜康、五粮液、老庙等进一步展现活力，老字号品牌销量同比增长156%。此外，一批新锐国货品牌也在不断创新，家掌柜、棉致、完美日记、本该时鲜等品牌受到消费者欢迎，销量持续增长，新锐品牌销量同比增长84%。

政策也大力支持国货“潮品”发展。2023年12月，中央经济工作会议提出将国货“潮品”作为消费的引擎之一，为2024年“国潮”兴起带来了充足的信心和新的发展机遇。

2、新能源车市场蓬勃发展，渗透率有望进一步提升

自2013年以来，中国新能源车行业市场规模呈现高速增长状态，目前国内新能源车市场正逐步进入市场化驱动阶段。2023年，中国新能源车的国家补贴政策全面退坡，但同时市场渗透率已相对较高。根据中汽协数据，2023年新能源汽车销售949.5万辆，同比增长37.9%。

新能源车型供给日益丰富，需求有望高速增长，预计2024年国内新能源乘用车市场将持续快速增长。从供给侧看，自主品牌比亚迪、长城、广汽、吉利等新车型陆续上市，新势力蔚来、理想、小鹏等车型逐渐换代，产品线持续扩张。从需求侧看，高油价下新能源车低用车成本优势明显，智能化等领域新能源车整体水平领先，有望加速对燃油车替代过程，插混车型需求有望持续景气，支撑新能源车渗透率持续向上。

3、港股消费估值处于历史极低

估值层面来看，截至2024年3月12日，中证港股通消费主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.19倍，位于历史3.85%分位处，处于历史极致低点，左侧配置价值显著。

港股消费ETF（513230）是一只专注于港股通范围内消费板块标的的ETF产品，交易便捷、费用较低，在当前市场下是较为好用的工具型产品。港股消费ETF跟踪中证港股通消费主题指数，该指数以中证港股通综合指数为样本空间，选取业务主要面向终端消费者的标的作为成分股，包含许多A股稀缺的新消费类公司。

中证港股通消费主题指数申万二级行业分类

数据来源：Wind，截至3.12，以上个股不作投资推荐。以上产品风险等级为R4（中高风险），本基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。