今年以来银行理财 收益下滑1个百分点

每经记者 裴文斐 发自上海

相比年初，8月银行人民币理财产品平均收益率已经下滑近1%。发行数量最多的产品已经从5.00%~6.00%的收益率区间，下移至4.00%~5.00%区间。同时预期收益率在3.00%~4.00%区间的产品数量也在增加。

东方证券分析师金麟指出，随着国家对宏观经济的调控，央行2次降准、降息，使得货币市场利率下降，银行资产池收益率整体下滑，所以只能减少投资者收益。

“今年理财产品资金脱媒过程会偏慢，甚至陷入停滞，不过理财资金不会回流存款。”金麟分析道。

据普益财富统计，2012年以来，高收益产品发行占比逐月减少，收益率中枢出现整体下移的态势。1~3月，超过半数的产品收益率在5.00%及以上，1月占比高达76.41%，而4月下降至47.42%，到8月这一占比仅为10.28%；其中收益率在6.00%以上的产品占比则从1月的7.84%降至8月的0.92%。

“1月，收益率在5.00%~6.00%的产品发行1145款（占比68.56%），随后这一区间产品占比以月均10%的幅度逐月下降：3月首次降至半数以下，为49.46%；到8月仅发行122款（占比9.36%）。”普益财富研究员曾韵佼在报告中指出。

“取而代之的是收益率在4.00%~5.00%区间的产品，占比从1月的298款（占比17.84%）升至8月的815款（占比62.50%）。收益率中枢从5.00%~6.00%区间降至4.00%~5.00%区间，表明较之年初，大多数银行理财产品的收益率下降了1个百分点左右。”曾韵佼在报告中指出。

在理财产品收益率设计方面，各商业银行大多形成了“两头少、中间多”的格局，即：高收益产品和低收益产品的发行数量较少，大量发行的是收益率处于中间段的产品。

近期来看，银行以发行预期收益率在4.00%~5.00%区间的产品为主，预期收益率在5.00%以上、以及3.00%以下的产品发行较少。这一方面与标的市场的投资回报率下降相关，另一方面，也是银行自身调节产品结构带来的结果。

发行较少比例的高收益产品，一方面能满足市场需求、提升品牌价值；另一方面这类产品主要针对高端客户发售，表明银行在客户细分方面日渐成熟。

预期收益率在4.00%~5.00%区间，尤其是4.50%以上的产品集中度很高，则反映了理财产品市场上竞争的激烈程度。这一区间产品期限丰富，投向多样，能够吸引各类大众客户，是各银行主打的产品。

预期收益率在4.00%以下的产品，期限大多在3个月以下，其中更是不乏7天、14天、1个月等超短期滚动式产品，这类产品在流动性方面极具优势，且滚动式产品还能节约投资者的资金闲置成本，综合来看“低收益”产品也有其独特的吸引力。