嘉实另类投资或发力REITs 房市低迷成最大隐忧

每经记者 李新江 发自北京

随着政策面的逐步松动，国内房地产信托投资基金REITs的推出已经箭在弦上。

作为国内大型公募基金公司，嘉实基金昨日与英国高富诺基金在港宣布，将联手打造一个专注于大中华区的私募地产基金管理平台——嘉实地产投资管理有限公司（以下简称嘉实地产），或将成为国内公募基金试水REITs的首例。

在此之前国内多家地产公司已经开始通过PE+REITs的模式，绕道试水国内REITs业务。

“应该不会针对二级市场，形式有点像REITs。”据接近嘉实基金人士透露。实际上，即将出任嘉实地产行政总裁的任荣，是汉威资本的创始人和前行政总裁，汉威资本管理过15亿美元资本，是香港市场颇为知名的REITs平台。

由于目前地产行业并不景气，在目前的节点推出地产投资类产品，其市场意图引发不少市场人士关注。业内人士表示，“尽管目前可以更低的价格吸收很多项目，但如果房地产市场继续低迷，也会波及经营性物业，使产品的投资主体遭受亏损”。

或针对REITs业务

嘉实基金将通过旗下另类投资平台——嘉实另类投资集团（以下简称嘉实另类），持股嘉实地产。在此之前，嘉实另类已经与阳光红岩投资事业集团（以下简称阳光红岩）合作推出嘉实七星媒体私募股权集团。

2月6日，阳光红岩对外宣布“嘉实七星媒体私募股权集团有限公司”成立时，嘉实另类正式浮出水面，并开始涉足私募股权投资业务。

近年来，随着国内基金公司公募业务的发展进入停滞期，市场对于基金公司业务转型期待上升。“监管层放宽基金公司业务范围，也是为了利好基金业的发展。”北京某中小基金公司专户业务总监对 《亚博体彩 新闻》记者指出。

据嘉实基金人士介绍，此次牵手的英国高富诺集团是知名的房地产投资集团之一，在亚洲已经开展业务将近二十年。高富诺基金管理公司负责管理集团的基金业务，目前拥有超过五十亿英镑的资产管理规模，当中有四只基金投资在亚洲，其中包括了一个中国零售地产基金。

“除了在海外募集资金之外，嘉实地产也将面向中国投资者发行，为中国投资者提供海外地产的投资机会。”

公募试水首例

今年六月底，证监会就《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》公开征询意见，放宽资产管理计划的投资范围，原则上已经允许开展包括PE和VC在内的专项资产管理业务。

实际上在此之前，包括政策面和地产企业已经开始力推REITs基金，以二级市场投资为主的公募基金并未涉足这一领域。

以北京为例，北京市住房和城乡建设委员会委员、北京市住房保障办公室常务副主任邹劲松近日在某论坛上透露，北京已将朝阳区的5个公租房项目打包，申请试点发行REITs，一旦获得证监会批准即可将公租房进行资产证券化。

北京盛诺金基金董事长马世杰透露，目前盛诺金正在投资的北京延庆“原乡美利坚”项目已经进入开发阶段。由于最终通过协议规定将物业经营收益反馈给投资者，极像REITs中“租金收入作为投资回报”的设计。

在公募基金中，嘉实基金此次拔得头筹。而目前公募基金在专户业务上，主要精力仍然放在主动型产品、量化产品和期货产品等。

“随着政策面开闸，未来或有更多基金公司牵手地产类投资机构推出类似的产品，公募基金需要经验，地产投资机构需要系统的平台和资源。”北京某基金研究人士指出。

面临房市低迷风险

“目前很多开发商，包括我们的一些开发项目都处于半停工状态，但是也意味着可以抄底拿到更多项目。”居易国际董事局主席刘向阳指出。

“嘉实基金或意在抄底楼市，不过目前看来，政府对于地产行业的调控力度仍然较大，这为这一类投资的收益带来了很大的不确定性。”北京某基金研究人士对 《亚博体彩 新闻》记者指出。

如果嘉实地产着力打造REITs基金，将与传统的房地产信托不同，这种产品在多数情况下，需要“先募集基金后选择项目投资”，使得投资者在购买产品时并不能把握投资风向。

根据国内房地产PE的经验，产品的设计周期，依照国内惯例压缩至1~3年，能否长周期的承接和保有项目的建设开发到经营管理仍有很大的不确定性。

“REITs的产品周期一般在8~10年，这将极大地提高基金管理人的便利。”多位业内人士仍然乐见这一创新金融产品的推出。不过对于嘉实地产未来的设计细节和收益分配方案，嘉实基金人士昨日称已经联系香港方面，或将于近日向市场做出说明。