郑眼看盘：银根松动余地有限 谨慎持股

每经记者  郑步春

　　周一A股再拉阳线，沪综指涨0.65%至2588.68点，深综指涨1.12%至1050.69点，300指涨0.64%，8月期指涨0.52%。昨消息面微微偏空，并也造成股指上午一度翻绿，但投资者人气还是较强，午后在二三线地产股大涨带动下，顽强将股指推升上去。

        周末消息面有  “四部委拟出台地方融资平台清理细则”，这刺激部分投资者神经，银行股走势偏弱估计与此相关。虽然也有天津推进滨海新区开发开放、“有色金属十二五规划草案”出炉等利好，但局部利好可能抵不上总体利空。地方融资平台问题是全局性问题，若上层对此感到紧张，那么下半年投资者所预期的放贷增加力度就会打些折扣，而这对所有个股均有些利空。

        地产股走势较强，近期楼市成交放量，暗示楼市调控任重道远，开发商或许降价动机更少。楼市之所以放量，是因为拟购楼者对楼价下降的信心越来越不足，于是按捺不住而入场购屋。为何会出现这种情况，这颇值得有关方面深思。楼市税收方面政策均停留在口头喊话阶段，谁也不知未来到底如何，加上近期市场流动性渐渐充裕，所以楼市即易出现反复。

        若不出意外，印度今日将加息，该国通胀率远远高于我国，几乎每个月均加息，这应可以理解。我国CPI虽低，但不等于说就可以对过度流动性掉以轻心，要不然早晚会有些麻烦。以笔者看，既然利率已为负值，就该加息，此招一般能降低炒楼者的炒作动机，胜过口头喊话一千句。

        常有人说宏观调控要避免误伤经济，这话其实只说对一半，如果经济增长依赖于楼市及制造过多产能，那么这样的误伤其实也没什么。提高资本稀缺性一定有助于调结构，而不是相反。当结构调整顺利时，经济增长虽一时受到些影响，但长远会有更强的增长动力。

        外盘走势不错，上周末欧洲银行压力测试结果好于预期，及格率优于预期，投资者乐观度有所提升，但仍对该测试不太信任。从实际情况看，目前国际市场从欧洲方面得到的利好支撑其实较有限，更多的支撑可能来自对东亚经济快速增长的预期。很自然，A股投资者因预期下半年调控有所松动而信心得到提振，国际投资者也得到类似的信心提振，近期有色金属等上涨均与此相关。

        内盘除有色金属期货连连上升外，周一农产品又出现异动，主要是郑州的强筋小麦期货涨26元至每吨2360元，再创新高，涨幅1.1%。对于这个平时比较“瘟”的品种来说，该涨幅算是较大的了。其实近期有关方面不断拍卖小麦储备，对现货价已成功进行些压制，但期货市场投机气氛仍较浓。昨其他粮食类商品期货虽然也上涨，但涨势还算温和。

        前期笔者曾提出过两个因素可能影响A股上涨，一为楼市，二为粮价，从目前情况看，局势虽仍然总体可控，但并不能令人完全放心。因此，投资者近期最好还是悠着点，不排除有关方面因上述两因素而在货币放宽政策方面有所收敛，未必敢过度提供流动性。也就是说，投资者近期对宏观松动方面的预期极可能有些过头，最终被证明是一场美丽的误会。

        大盘表面上似乎较强，对各类消息无动于衷，其实灵敏的投资者仍然可以从上述诸因素中嗅出些不对劲之处。潜在不利因素并不必然马上产生变盘，但量变积到质变的可能性也是不能排除的。

        综上所述，笔者认为宏观面虽然有些潜在的压制因素，但短期内股指仍可能冲高，因昨上午有部分跟风筹码被震出，故各路主力应仍有拉升动机。一般而言，当消息面不利时，此时主力无法与跟风盘同方向做盘，只能暂时逆势，待日后徐图良机。操作方面，目前投资者不妨暂时持股观望，对上冲过头的品种应视情况减持或调仓换股，对本轮行情的期望值不宜定得过高。



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