美联储四年来首次降息，食品饮料等待右侧配置机会

9月19日，沪指盘中震荡，白酒板块触底反弹。截至10:03，食品饮料ETF（515170）涨2.16%，权重股贵州茅台涨0.40%，五粮液涨2.56%，泸州老窖涨2.04%。从资金流向来看，近5个交易日四度净流入，体现投资者信心。

消息面上，美国联邦储备委员会当地时间9月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%~5.00%水平。这也是4年来，美联储首次降息。市场观点认为，本次降息有望开启全球宽松周期。食品饮料作为北向资金重仓板块，有望吸引资金回流。

从估值来看，细分食品指数估值（PE-TTM）为16.61倍，处于近5年极致低位。当前板块估值已处于历史低位，头部酒企相继发布现金分红与资本回报规划，从股息率角度已具备较高性价比，市场预期稳定后板块配置价值仍较高。

国信证券表示，白酒方面，需求复苏不确定性背景下，建议紧握“高确定性”投资主线，也建议关注估值性价比凸显的红利资产标的。大众品方面，建议关注需求边际改善，优选业绩确定性强的标的，综合考虑分红率提升以及长期成长能力。

食品饮料ETF（515170.SH）紧密跟踪细分食品指数，持续调整三年后，指数回到历史估值低位。指数成分股内，一二线白酒股权重集中，占比超60%，经营稳健；另外，指数不乏配置乳业、调味品、啤酒等细分食品行业龙头，前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、山西汾酒、海天味业、东鹏饮料等。