家电行业周报（2024W03）：空调线上表现亮眼，继续关注高股息低估值个股（华西证券研报）

每经AI快讯，2024年1月21日，华西证券发布研报点评家电行业。

行情数据

根据中信行业分类，本周家电板块周涨跌幅-0.40%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+1.29%/-1.31%/-2.28%/-4.16%。2024年至今家电板块累计涨跌幅-0.70%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+3.57%/-7.06%/-2.81%/-3.98%。

重点动态

【美的集团】：关于发行H股并上市的进展公告

就美的集团股份有限公司（以下简称“公司”）发行H股股票并在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）主板挂牌上市事宜（以下简称“本次发行”），公司已经向香港联交所递交上市申请（详见公司2023年10月25日刊载于巨潮亚博官网代理 网的《关于向香港联交所递交H股发行并上市申请并刊发申请资料的公告》（公告编号：2023-083）），并向中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）报送了本次发行的备案材料。

截至目前，本次发行相关材料已在中国证监会和香港联交所进行备案及审核过程中，公司正在积极推进相关备案及审核事项。

【海信家电】：关于首次回购公司股份的公告

2024年1月17日，本公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份1,490,000股，占本公司目前总股本0.11%，最高成交价为24.86元/股，最低成交价为24.31元/股，成交总金额36,628,369元(不含交易费用)。

本次回购股份资金来源为本公司自有资金，回购价格未超过回购方案中拟定的27.00元/股。本次回购符合相关法律法规的要求，符合既定的回购股份方案。

【小熊电器】：关于2022年股票期权与限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销完成暨不调整“小熊转债”转股价格的公告

小熊电器股份有限公司（以下简称“公司”）于2023年10月27日及11月15日分别召开了第三届董事会第四次会议及2023年第二次临时股东大会，审议通过了《关于回购注销2022年股票期权与限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》，同意公司回购注销已离职激励对象已获授但尚未解除限售的10,000股限制性股票。截至本公告披露日，本次回购注销事项已完成，公司总股本由156,864,386股减至156,854,386股。

投资建议

从各个板块来看，我们认为1）出口链：低基数效应下家电出口有望维持较高增速，建议关注外销复苏超预期的苏泊尔；性价比优势突出，渠道品类持续扩张的vesync；扫地机出海正当时，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。2）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。3）高股息低估值方向：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性比价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱等。

风险提示

原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)