2011我国银行理财市场爆发式增长，平均收益率3.82%

每经记者 裴文斐 发自上海

昨日，普益财富发布《2011-2012年银行理财市场年度报告》，报告称2011年我国银行理财市场呈现爆发式增长态势，全年发行产品表现出明显的短期化格局。

从投资对象来看，2011年债券与货币市场类产品占据了理财市场的半壁江山，从收益率来看，全年稳健性产品的预期收益率整体上呈上涨态势，而QDII理财产品本年度约九成产品净值增长率为负，收益表现惨淡。

全年发行总量明显提速，城商行异军突起

2011年，我国银行理财市场呈现爆发式增长态势。我国银行理财产品发行数量为19176款，较2010年上涨幅度为71.40%；产品发行规模为16.49万亿元人民币，较2010年增长幅度高达1.34倍。无论是产品发行数量还是产品发行规模，其同比增速均大幅超过2009年和2010年，可见银行理财产品的发行有明显提速迹象。

分月份来看，考虑到节假日对产品发行的影响因素，2011年银行理财产品发行数量整体上呈现出缓慢增多趋势，7月份达到最高点，为1919款。

发行规模则表现为“上半年震荡攀升，下半年逐月回落”之形势，其中全年规模最高点出现在6月份，为1.91万亿元人民币，主要原因在于各家商业银行为了达到半年末贷存比考核要求，在6月底大量发行高预期收益率的超短期理财产品以冲击规模。

从银行理财产品的发行主体来看，2011年股份制商业银行仍然是主力军。该类型银行的全年产品发行数量为7344款，市场占比达到了38.30%，虽然较2010年小幅下滑1.69个百分点，但其绝对领先地位仍未动摇。

国有银行的理财产品发行数量为6529款，市场占比仍然保持在第二位，与股份制商业银行一样，其市场份额较2010年的35.18%同样出现了小幅下滑，降至34.05%。

外资银行产品发行数量为872款，其市场份额为4.55%，较2010年的6.71%出现了较大幅度的下降。外资银行历来主要以发行结构性理财产品和QDII产品为主。

而2011年以来，由于国际金融市场环境不断恶化，投资风险进一步加大，这两类产品的市场需求有所萎缩，从而增加了外资银行发行产品的难度，很大程度上造成了外资行市场份额的大幅下滑。

股份制商业银行、国有银行以及外资银行失守的市场份额均被城市商业银行所占领，城市商业银行的市场份额由2010年的15.88%上升至2011年的20.89%，产品发行数量超4000款，显示了这类银行主体在理财市场中正异军突起。

而农村金融机构全年产品发行数量虽然由2010年的250款增长至426款，但其市场占比几乎未发生改变，为2.23%。

短期化趋势明显

2011年银行理财产品期限结构可以表述为，短期产品市场占比快速扩张，而中长期及长期产品的市场份额明显萎缩。

从发行产品投资期限上看，2011 年银行理财市场主要以短期产品为。1个月 及其以下期限产品发行量出现井喷，该期限段产品发行数量较 2010 年增长1.2倍，达到 5806 款，其市场占比达到了30.28 %，而2010 年这一比重仅为 23.74%。

1个月至3个月（含）期限产品市场占比最高，达 33.60 %；3个月 至 6个月 （含）期限产品发行数量超过 4000 款，其市场占比市场占比由 2010 年的21.31% ，小幅上升至 22.36%。

而 6个月至 1年（含）期限产品市场占比则出现急剧下降，由 2010 年的 18.66%降至 2011 年的 11.21%，产品发行数量与 2010 年几乎持平 ；1年期以上产品发行数量略微下降至 424 款，市场占比同样出现了大幅下降，由 2010 年 4.04% 降至 2011 年的 2.21%。

普益财富研究员认为，银行理财市场短期化趋势自2009年以来就得以显现，但在2011年这一趋势表现的更加明显。

同时该研究员指出，2011年我国CPI指数一路走高，国家宏观调控的主要目标定位于“稳定物价”。由此，稳健的货币政策所带来的表现为信贷规模的大幅收缩。与此同时，商业银行为了应对监管层对其流动性的限制，利用超短期产品的发行达到拉动存款以应对贷存比考核的目的。因此，银行理财产品“短期化”的趋势表现得尤为突出。

债券与货币市场类产品占据了理财市场的半壁江山

2011年发行的理财产品根据其投资对象可以分为债券与货币市场类、信贷类、票据资产类、股权投资类、证券投资类（不含优先受益权型）、结构性产品、组合投资类及其他类产品。

在这八类产品中，有六类产品发行数量上升。其中10245款产品投资于债券和货币市场工具，该类产品占据了理财产品市场的半壁江山，产品数量增幅将近一倍；组合投资类产品增长迅速，理财产品设计中组合投资、分散风险的投资理念愈发凸显，2011年发行量是2010年的3倍，达到5775款。

普益财富研究员分析，2011年监管层针对近年来理财市场乱象，不断出手规范银行理财市场。理财资金投资范围大大缩小，债券与货币市场类产品以其投资安全、低风险的特征，成为发行主力，全年发行数量占比超五成。

同时，研究员指出，对银行而言，发行债券与货币市场类产品相对简单，投资流程简明；风险控制清晰透明，交易对手信用风险较小，银行内部风险也较小，因此越来越多的银行将理财资金投资于债券与货币市场。

对投资者而言，债券与货币市场类理财产品投资风险小，且在信贷紧缩的环境下，市场资金面紧缺导致债券与货币市场收益率走高，银行发行的该类产品收益率也随之上扬。在这种情况下，通过购买该类产品能获得高于其他投资渠道的收益，因此该类产品备受市场追捧。

平均到期收益率3.82%，QDII收益变现惨淡

2011年到期银行理财产品共计18742款，不区分投资对象和投资期限，平均到期收益率为3.82%。其中，保证收益型4912款，保本浮动收益型2790款，非保本浮动收益型11040款。

从到期收益表现来看，15038款公布了到期收益率（下述所有预期和到期收益率均为年化收益率）的产品中有37款没有实现最高预期收益率。这些产品中有31款为结构性产品，其中挂钩股票的13款，挂钩汇率的7款，挂钩利率的6款，挂钩价格的2款，挂钩期货的2款，挂钩基金的1款。其余6款未达最高预期收益的产品为投资对象包含信贷资产、信托贷款或票据资产的银信理财合作产品。

同时，银行系QDII产品在2011年表现惨淡，约九成产品净值增长率为负。

截至2011年12月30日，全年运行的QDII产品共241款，其中2011年以来录得正收益的产品仅28款，占比11.62%，与2010年超过90%的产品获得正收益的情形不可同日而语。所有产品2011年的平均收益率为-12.99%，相比2010年的13.32%大幅下降。

可见，QDII产品的风光早已不再。全球经济形势不明，市场前景黯淡，直接影响着QDII产品的收益；产品收益的大幅下降，严重打击了投资者信心，导致2011年QDII产品的市场认可度急剧下降，大部分银行停止发行该类产品。其中一些面临到期却仍然大幅亏损的产品，发行机构不得不通过展期的方式，延长投资时间，以期减少投资者损失。

2011年，在运行的241款产品中，有219款为外资银行发行，其中2011年净值增长为正的有26款，平均净值增长率为-12.98%；中资银行的22款产品中2款净值增长率为正，平均净值增长率为-13.10%。